Аллокация в ipo

Понятие и особая терминология IPO

В IPO непонятно все: от самой аббревиатуры до терминологии, которой пользуются опытные инвесторы, участвующие в этом процессе. Будем разбираться, чтобы не остаться за бортом аттракциона невиданной щедрости (так говорят профессионалы). А может, после изучения этот аттракцион предстанет в другом свете – например, в виде Поля Чудес, где Буратино зарыл свои золотые монеты и, сами знаете, что получил.

Что такое IPO

У каждого способа есть свои плюсы и минусы. Последний вариант позволяет привлечь суммы несоразмерно большие, чем при всех других. Для выхода на биржу компания должна стать публичной и открыто показывать инвесторам свою финансовую отчетность, т. е. деятельность становится прозрачной. Это накладывает определенные обязательства, но имеет неоспоримые плюсы, о которых еще будем говорить в статье.

Основные цели выхода предприятия на биржу:

1. Повышение статуса компании и доказательство успешности ее деятельности. IPO – это определенная ступень в развитии, когда бизнес перестает быть стартапом, становится зрелым и может заинтересовать большее количество инвесторов.
2. Получение дополнительного капитала на развитие: открытие новых производств, расширение существующих, модернизация, покупка других компаний и пр.
3. Получение известности, рост доверия со стороны партнеров, клиентов, кредитных организаций, международных сообществ. Это в итоге приводит к расширению бизнеса и увеличению прибыли.

Полная информация об актуальных стратегиях, которые уже принесли миллионы пассивного дохода инвесторам

Скачать книгу

У инвесторов, которые участвуют в IPO, одна задача – заработать. Предсказать заранее, достигнет или нет компания своих целей, выйдя на фондовый рынок, невозможно. Известны случаи, когда стоимость акций взлетала на несколько сотен процентов после начала торгов, но часто случается и обратная ситуация.

Компания Beyond Meat провела IPO в мае 2019 г. Через 3 месяца (на 1 августа 2019 г.) доходность сделки составила 61 %. Сейчас (на июль 2020 г.) прибыль – скромнее – плюс 35 %.

Компания Uber Technologies вышла на фондовый рынок в мае 2019 г. Через 3 месяца (на 1 августа 2019 г.) убыток по сделке составил минус 19,4 %. На июль 2020 г. – минус 24 %.

В этом кроется большой риск инвестирования в IPO, т. е. в покупке акций на старте продаж. Советы опытных инвесторов:

1. Не входить на рынок первичного размещения, пока не научитесь самостоятельно оценивать компанию и ее перспективы.
2. Не вестись на обещания брокеров о сумасшедшей прибыли, а смотреть пункт 1.
3. Не вкладывать в акции более 10–20 % своего капитала.
4. Диверсифицировать вложения, т. е. участвовать не в одном IPO, а в нескольких. Но финансовые затраты для такого подхода будут большие, потому что у многих брокеров есть порог входа.

Начинающие инвесторы должны изучить терминологию процесса первичного размещения. В ней встречаются непонятные слова: андеррайтер, аллокация и локап-период.

Андеррайтер

Критерии выбора посредника:

• опыт проведения процедуры первичного размещения;
• репутация на рынке;
• условия, на которых инвестиционная организация оказывает посреднические услуги.

Аллокация

Для одной сделки аллокация может составить, например, 5 %, для другой – 80 %. Это происходит потому, что одни компании известны и имеют хорошие перспективы развития, поэтому многие инвесторы хотят вложить деньги в нее с целью заработать на росте котировок. Другие не пользуются популярностью, и желающих приобрести их акции немного.

Получается, что при инвестировании в IPO, например, 10 000 $ в первом случае инвестор купит ценные бумаги только на 500 $, а в другом – на 8 000 $. Процент удовлетворения заявки может оказать существенное влияние на доходность всего портфеля, поэтому надо очень внимательно подбирать компании для инвестиций.

Локап-период

Цели, которые преследует введение локап-периода:

• избежать обвала котировок в случае массовой продажи ценной бумаги;
• избежать волатильности и поддержать стабильность на рынке.

Сегодня есть брокеры, которые дают возможность участия в первичном размещении и без локап-периода. Например, в Тинькофф Инвестициях. Но требуется статус квалифицированного инвестора.

Подготовительный этап

Андеррайтер занимается подготовкой процесса вывода акций на биржу.

Андеррайтинг — это процесс, посредством которого инвестиционная банковская организация действует как брокер, чтобы помочь компании-эмитенту продать свой первоначальный пакет акций.

Эти инвестиционные банки работают с компанией-эмитентом с самого начала процесса выпуска и до конца, когда состоится листинг. Для организации-эмитента доступны различные механизмы андеррайтинга. Также должна быть выбрана фондовая биржа для размещения акций и брокеры.

Андеррайтер должен оценить известные факторы риска и установить параметры IPO, чтобы определить минимальную цену для обеспечения покрытия. Также он определяет оптимальное время для выпуска бумаг на биржу.

У андеррайтеров IPO много ролей, но самая главная роль заключается в проведении всего процесса первичного публичного предложения (IPO). В процессе IPO может быть как один андеррайтер, так и группа андеррайтеров.

Также андеррайтер занимается подготовкой инвестиционного меморандума. Он требуется для регулирующего государственного органа. Банк России в РФ занимается контролем в этой области. В Соединенных штатах этим занимается SEC.

Инвестиционный меморандум содержит данные о фирме: о руководителях и акционерах, отчеты, дивидендную политику. Также фирме предстоит подготовить объяснения необходимости привлечения денег. Если была представлена вся необходима информация, которую запросил специальный орган, то вскоре будет определена дата IPO.

Для привлечения внимания инвесторов происходит запуск рекламной кампании. В путешествиях по иностранным финансовым центрам представители фирмы ведут переговоры с возможными инвесторами и брокерами. В основным поездки проводятся в столицах крупных государств. В процессе менеджер знакомит инвесторов со всеми необходимыми отчетами и данными. Весь процесс Road Show в среднем занимает несколько недель.

Этапы выхода на IPO

Мало просто владельцам компании захотеть добавит акции на биржи, нужно пройти определенные этапы. Как правило, процедура длиться от полугода до года и не всегда завершается успехом. Для начала компания должна нанять инвестиционный или несколько банков, которые берут на себя все сложности процесса. Специалисты не просто знают что это, и проводят выход на ipo максимально грамотно, готовя все необходимые пакеты документов.

 
Практически можно заняться подготовкой вывода собственных акций на биржи самостоятельно, но этим никто не занимается, поскольку достаточно долго и сложно.

Популярность акций как финансовых вложений, не теряется с годами. Некоторые ценные бумаги не показывают роста, но наличие их в общем инвестиционном портфеле добавляют солидности и класса инвестору. Предлагаю далее детально познакомиться с особенностями каждого этапа первичного выхода на биржу на моем gq-blog.com, чтобы понять, какая роль каждого из них, и как это влияет на стоимость ценных бумаг.

Предварительный

На этом этапе проводятся переговоры, чтобы определить, какая стоимость ценной бумаги, тип, общее количество акций и таким образом наперед оценивается грядущая капитализация. Немало важный шаг — оценка финансовой ситуации и информационной прозрачности компании

В любом бизнесе это важно, поскольку формирует уровень репутации и доверия клиентов

Во многом процесс похож и на работу с проектами, которые привлекают капитал, но не по средствам продажи акций, и о них детально в материале, что такое ICO. На этом этапе, как правило, проводятся сборы учредителей и принимается решение вывести ценные бумаги на биржи. Результаты голосования фиксируются в специальных документах, которые затем прикладываются в генеральный пакет документов

Важно найти и андеррайтера. Как правило, ставка делается на тех, кто уже работал в таком сегменте и имеет широкую линейку клиентов, которым может предложить акции эмитента

Подготовительный

Иногда подготовительный этап отождествляют с предварительным, но разница в том, что уже детально продуманы все риски. Далее составляется договор с указанием всех принципиальных моментов между компанией и андеррайтером (банки, брокерские компании). Именно последняя структура подает весь готовый пакет документов в специальные органы. В России это Центральный Банк России. Также этот этап называют pre ipo. В ходе подготовки документов указываются:

• биографии руководства;
• финансовая отчетность;
• пакет разрешающих деятельность документов.

Ключевой показатель — ebitda — доналоговая прибыль — по сути, какая прибыль компании без учета амортизационных отчислений. Это аналитический показатель и не относится к ряду обязательных бухгалтерских показателей. Регулирующий орган при потребности может запросить дополнительные уточняющие документы.

Основной

Для того чтобы initial public offering прошло эффективно и правильно, на 3-ем этапе проводится сбор заявок на акции и окончательное определение цены. Сбор заявок сразу показывает, насколько цена устраивает потенциальных клиентов. Наступает этап размещения акций. Это можно сделать 2 способами подписки:

• открытая;
• закрытая.

Первая предусматривает работу с неограниченной по количеству аудиторией, вторая имеет четкие уточнения о круге потенциальных документах, указанные в эмиссионных документах. Для России популярно первое направление, для западного биржевого рынка — именно закрытый тип.

Завершающий

Финальный этап называется листинг, когда акции попадают на биржи и могут торговаться. Именно здесь можно провести анализ и сравнить, каких именно результатов удалось достичь. Если цена выбрана максимально адекватно под рыночные условия, значит, эмитент может рассчитывать на формирование стабильной репутации надежного партнера. Когда акции появляются на сайте бирж, можно говорить, что ipo практически подошло к концу, но чтобы полностью завершить процесс и закрыть раунды, необходимо дождаться хотя бы недели-месяца, проследив, что за изменения происходят с котировками. Это показательный период для определения, куда инвестировать новичку как самостоятельно, так и отдавая средства в доверительное управление.

 
Заинтересованность владельцев компании наиболее заметна в финале. Так, после добавления акций Apple на биржи, за 2 дня торгов 300 человек учредительного состава корпорации стали владельцами миллионных сумм.

Особенности IPO

Первая особенность такого привлечения капиталов заключается в том, что осуществляется оно исключительно на организованном финансовом рынке, то есть, под неусыпным контролем государственного регулятора (да и вообще всех вовлеченных в эту процедуру сторон). И именно возможность собрать громадные капиталы прямо в процессе первичного размещения акций со временем планомерно забюрократизировало данную процедуру, во многом выхолостив основную ее суть – предоставление финансовых средств для становления капиталоемкого бизнеса с нуля. Здесь, как обычно, присутствует 2 фактора:

1. риск банального мошенничества;
2. простота получения средств для предпринимателей (стартаперов).

История IPO уходит корнями в далекий XVII век. И во всех тех странах, в которых биржевая торговля развивалась и становилась цивилизованной еще в веке XIX (а именно эти государства мы сейчас называем развитыми странами с рыночной экономикой), везде наблюдалась тенденция к тому, чтобы поставить заслон «организованному» воровству на организованных рынках, пусть даже пожертвовав ради этого доступностью денег для честных бизнесменов.

Иными словами, страх планомерно побеждал целесообразность и функциональность данной процедуры вообще. И к настоящему моменту в иных государствах законы, регулирующие первичное размещение ценных бумаг компании, стали настолько драконовскими, что получение инвестиций таким путем становится недоступной задачей даже для таких богатых и устойчивых фирм, как «Дженерал Моторс».

Итак, первая особенность IPO – это высокий административный «входной барьер». Платежеспособность вашу и вашего бизнеса будут проверять буквально под микроскопом как государственный регулятор, так и та компания, которая будет аккредитована проводить саму процедуру выпуска и размещения транша акций. Причем, проверяться будут не только очевидные параметры финансовой устойчивости компании, но и показатели, которые, по логике вещей, и вовсе не должны влиять на предпринимательское «здоровье» фирмы. К примеру:

• Какое отношение к общему показателю рискованности ведения деятельности имеет наличие долгов у Генерального директора и у Председателя Совета директоров фирмы? Ведь их имущество по закону и, по сути, отделено от корпоративного. А вот!
• На разрешение проведения эмиссии оказывают влияние показатели ликвидности компании. Проще говоря, для того чтобы привлечь деньги с рынка, фирма должна обладать либо существенными накоплениями в высоколиквидных активах, либо у нее должен уже существовать такой бизнес, который позволит быстро «наполнить закрома» в случае необходимости. Но позвольте, если вы привлекаете деньги с рынка, то откуда у вас вообще возьмутся «закрома»? И если бы они у вас были, разве не проще ими же и воспользоваться? Однако, во-первых, объемы финансовой ликвидности не должны сопоставляться с объемами эмиссии акций и привлечения средств, а во-вторых, здесь повсеместно действует принцип: хочешь получить $10, приготовь сначала $5.

Так что в качестве второй особенности следует выделить фактическую недоступность IPO для стартующих компаний – они просто не пройдут административный шаблон по формальным основаниям. Также очевидно, что участвовать в IPO не стоит пытаться таким компаниям, как малые или даже средние. Первичное размещение на организованном рынке – это прерогатива исключительно гигантов государственных масштабов.

И наконец, третьей особенностью IPO является то, что с помощью первичного размещения акций финансируются… далеко не первые проекты в компании. В 2006 году в России гремело IPO ВТБ. Продажа акций производилась по предварительной закрытой подписке, и финансовые эксперты наперебой пророчили резкий взлет курсовой стоимости акций банка после завершения этого мероприятия. Казалось бы, акций стало больше (ведь «Внешторгбанк» существовал и был акционирован и до того), при этом проектов у него больше не стало, а тем не менее, прогнозы аналитиков во многом сбылись: акции ВТБ действительно поднялись после окончания первичного размещения. (Правда, отнюдь не в связи с грамотным управлением внутри компании, а по причине глобального ралли на сырьевых рынках).

То есть, в настоящее время практически повсеместно на финансовых рынках различных стран IPO устраивается крупными игроками с целью проведения докапитализации их бизнеса. Ведь только в этом случае можно будет рассчитывать на прохождение строгих условий регуляторов и агентов по организации процедуры.

Совкомбанк

Кто? Третий по величине активов частный банк в России.Когда? Предварительно — 2021 год.Компания собирается на IPO еще с 2018 года. В феврале 2020 года агентство Рейтер сообщило, что Совкомбанк готовится к IPO в середине года и уже выбрало Goldman Sachs, JP Morgan и Morgan Stanley в качестве организаторов размещения, а Мосбиржу — в качестве площадки для размещения.Однако кризис помешал этим планам, и в апреле первый заместитель председателя правления банка высказался насчет IPO: «В этом году — точно нет, в следующем году — мы не исключаем, то есть может быть такой сценарий, при котором в следующем году могут быть окна для IPO.»Компания показывает достаточно быстрый рост для публичных российских банков. Так, число розничных клиентов выросло до 8,1 млн клиентов к концу 9 месяцев 2020 (+29% к 31 декабря 2019). Скорр. прибыль за первые 9 месяцев 2020 года выросла на 21% г/г и составила 22 млрд руб., а в 2019 выросла на 70%: с 17,5 млрд руб. до 30,1 млрд руб.По нашему мнению, самые интересные идеи на предстоящих размещениях — следующие:

• АФК Система может показать существенный рост в ближайшие несколько лет за счёт размещения многих своих активов. Основными из них являются Segezha Group, Медси и Степь.
• IPO Утконоса может положительно повлиять на котировки Ленты при развитии истории с синергией между двумя компаниями. Также возможен уход средств от акций Ozon за счёт того, что инвесторы решат отыгрывать тренд e-commerce через лидера своего сегмента.

Статья написана в соавторстве с аналитиком Николаем Чиквашвили

Проблемы при инвестировании в IPO

Какие проблемы возникают при инвестировании в IPO?

Недостаток информации

Да, частные инвесторы увидели у какой-то финансовой компании предложение поучаствовать. Но они не могут грамотно проанализировать эту информацию. Компания, которая размещается на бирже, размещает у себя на сайте проспект, и потом эту информацию все пытаются как-то проанализировать. Не факт, что вы при выборе компании для участия в IPO, действительно, найдёте такую информацию, которая вам объективно разложит по полочкам всё, что происходит в компании. Если вы — не профессионал, то самостоятельно вы сделать этого просто не сможете.

Асимметричность информации

Эмитент, то есть компания, которая выходит на IPO, всегда знает про себя чуточку больше, чем вы, как розничный инвестор, о ней знаете.

Здесь есть очень яркий кейс, когда в ноябре 2019 года СЕО Lemonade объявила о годовой выручке в 100 миллионов долларов. Рынок, конечно, обрадовался, подумав, что это чистая выручка. Lemonade прекрасно стартовала на бирже. Но потом, уже в июне 2020 года, раскрылась отчётность, и выяснилось, что чистая выручка — всего лишь 83 миллиона долларов. Это заметно снизило стоимость акций.

Таких ситуаций бывает много.

Низкая аллокация

В последнее время эта проблема, действительно, становится всё более и более актуальной. Есть ажиотажные размещения, в которых все хотят поучаствовать. Это, как правило, такие имена компаний, продукцией которых мы пользуемся в повседневной жизни, с хорошими прогнозами.

Очень часто по таким размещениям аллокация составляет 2-7%. Условно говоря, на ваши вложенные 100$ вы получаете акции только на 2-7$. Остальные вложения будут ждать уже следующих IPO.

При этом по неудачным размещениям аллокация может составить до 100%. Акции, которые никто не хочет, вам раздадут и положат на счёт. Но при этом такие акции при неудачных размещениях и падать могут тоже на десятки процентов. В итоге всего 1 неудачное IPO, действительно, может обнулить всю прибыль по 10 успешным IPO просто из-за высокой разницы в аллокации.

Гарантии получения прибыли

Гарантии получения прибыли по IPO нет и быть не может, потому что проваливаются даже такие успешные размещения, как, скажем, компания Uber. Цена IPO — 45, а через 90 дней акции торговались уже на четверть дешевле.

На российском рынке поучительный кейс — это размещение акций ВТБ в 2007 году. Акции были размещены по 13,6 копеек, а сразу после размещения упали до 8 копеек.

Есть ещё и другая недавняя громкая история — размещение Совкомфлота, которое для инвесторов тоже стало большим разочарованием.

Наличие локап-периода

При участии в конкретных IPO инвестор не может продать акции, купленные на IPO, на протяжении нескольких месяцев. Обычно локап-период длится 3 месяца для частных инвесторов.

Хотя справедливости ради стоит отметить, что локапы есть не у всех брокеров. Иногда предусмотрены какие-то варианты досрочного выхода из IPO. Но при этом вы какую-то часть денег можете потерять.

Довольно высокие комиссии

У кого-то комиссии пониже, у кого-то — повыше. Но так или иначе вы заплатите как комиссию за участие, так и комиссию за успех, так называемую success fee, если IPO получится удачным.

Размер капитала при участии в IPO

Брокеры дают разные условия. Те же United Traders позволяют участвовать от 50$. Фридом Финанс берут за участие от 2000 рублей.

Конечно, это всё хорошо, но для полноценной диверсификации портфеля, чтобы снизить риски, рекомендуется иметь портфель вот именно в IPO, по крайней мере, на 30000$ и выше. Но это такой вот вариант в идеальном мире. Понятно, что очень мало частных инвесторов могут себе позволить такие деньги направить на IPO. Ведь это очень рискованная история.

Я всегда говорю, что направлять на IPO более 5% от портфеля — это достаточно опасно. Я бы так делать не стал.

Это общие риски участия в отдельных конкретных IPO. Это всё тоже имеет право на жизнь. Недостатков достаточно много.

Инвестиции в IPO c брокером United Traders

Для понимания вероятной прибыли от участия в ИПО немного поработаем со статистикой IPO, в которых могли участвовать клиенты United Traders. За прошлые годы результаты следующие:

• 2015 г. – единственный год, в котором процент успешных ИПО оказался меньше 50%. Объясняется это небольшим количеством IPO, но и в этом случае результат по FIT перекрыл убытки, и год закрыли бы с прибылью. Потенциальная выгода составляет $553,09.
• 2016 г. – из 10 проектов отработали 8 или 80%. При условии инвестирования в каждый из них за год профит составил бы $17628,91. Великолепно отработали акции компании TWLO, прибыль по ним обеспечила большую часть годового результата.
• 2017 г. – из 12 ИПО успешно завершились 9, то есть 75% отработало, неплохо выстрелили акции компании ROKU, по ним рост немного не дотянул до 300%. При инвестировании $5000 в каждое ИПО заработок за год составил бы $13 422,31.
• 2018 г. – имеем целых 24 ИПО, из них профит можно было получить по 18, те же 75% отработки. Если бы в каждое получилось вложить $5000, то за год профит составил бы $21 218,13.

В 2019 г. тенденция продолжается, не по всем проектам окончился период lock up. Ближайшие IPO описываются на сайте Юнайтед Трейдерс. Ситуацию неплохо описывает рисунок ниже – большая часть ИПО неплохо отрабатывает.

График успешности ИПО за 2015—2019 гг. выглядит так. Профит показан исходя из того, что в каждый проект инвестировалось $5000.

Инвестируй в IPO от 50$ c брокером United traders

Выводы по UT

За период 2015—2018 гг. брокер позволил поучаствовать в 51 ИПО, прибыль можно было получить по 37, то есть отработало 72,5%. За счет того, что каждый год несколько проектов растет в разы, обеспечивая прирост больше 100%, за этот период прибыль могла составить $52822,61.

Приведенные выше расчеты носят теоретический характер. Исполнение чаще всего не равно 100%, но общее представление о вероятности успеха вы уже имеете. Удобно то, что в United Traders представители самого брокера отбирают из сотен ИПО несколько самых перспективных. При этом вам не нужно думать, как покупать акции. Компания собирает деньги с клиентов, приобретает ценные бумаги, а вы после завершения lock up периода продаете их.

За все время работы в этом направлении заявки Юнайтед Трейдерс отклонялись 3 раза. В большинстве случаев удается купить акции по специальной цене для крупных инвесторов.

Компания
Минимальный депозит	$300
Комиссия за цикл (сделка на покупку + на продажу)	Тариф «Начинающий» – $0,02 за акциюСредняя 4$ за круг
Дополнительные сборы	На тарифе «Дейтрейдер» за платформу Aurora берут $60/мес.,на других тарифах бесплатно
Стоимость обслуживания счёта	—
Кредитное плечо	1 к 20 на тарифе «Дейтрейдер», это максимальное плечо (дневное)
Маржин колл	Стандартно -30% от депозита, в тех. поддержке можно установить -80%
Торговые терминалы	Аврора, Sterling Trader, Fusion, Laser Trader, Volfix.Net, Pair Trader
Доступные рынки для торговли	Американский и прочие фондовые рынки, всего более 10000 активов, криптовалюта
Лицензия	Облегченная лицензия ЦБ РФ

Комиссии при инвестировании в ИПО

Ни в одном IPO инвестор не получит всю прибыль. Есть ряд комиссий, и они «съедают» существенную часть прибыли. Все сборы брокер указывает в описании грядущего ИПО, типовые комиссии в Юнайтед Трейдерс:

• На вход – 3%, эти деньги уплачиваются сверх той суммы, на которую удалось купить акции. Инвестировали, например, $5000, а исполнить заявку удалось на 50%, значит 3% заплатите с $2500;
• На выход – 1,75%. Эти деньги взимаются с суммы, которую удастся выручить за акции, проданные после истечения lock up периода.
• С прибыли брокер возьмет еще 10-20% комиссии, ее величина зависит от контрагентов.

Сборы указываются в описании инвестиционной идеи. На первый взгляд кажется, что комиссии высоковаты, но учтите, что выход на ИПО предлагают считанные компании. Примерно такие же сборы и у других брокеров, дающих такую возможность.

А как можно инвестировать в IPO проще?

Да, вложения в акции на IPO сопряжены с определенными трудностями, большими расходами и огромными рисками. Если всё выгорит – получите фантастическую прибыль. Если же нет – потеряете инвестицию. Причем вы можете потерпеть потери не из-за неудачного размещения, а собственных неумелых действий: выйдите не в то время или переплатите там, где не нужно.

Чтобы избежать всех этих проблем, можно поступить проще: купить ETF на IPO. Биржевых фондов, специализирующихся на венчурных инвестициях и на заработке на IPO в частности, много. Особо стоит выделить два из них.

Первый – Renaissance IPO ETF с простым и незамысловатыми тикером IPO. Он отслеживает индекс Renaissance IPO Index, в который включены акции, которые выходят на размещение на биржах США.

Акции включаются в состав индекса на 5-ый день после IPO и исключаются после 500-го дня. Комиссия фонда – 0,6% годовых. Стоимость одной акции ETF IPO – 30,42 доллара. Объем активов этого фонда относительно невелик – порядка 20 млн долларов.

Второй фонд – First Trust US IPO Index Fund с тикером FPX. Он следует за индексом IPOX-100 U.S. Index, который включает в себя 100 самых крупных по капитализации компаний на рынке США, которые торгуются на бирже менее 1000 дней. Как только проходит этот срок, компания исключается из индекса вне зависимости от результатов.

Комиссия за управление – 0,6% годовых. Капитализация фонда – более 1 млрд долларов. Стоимость одной акции – 78,16 долларов.

На мой взгляд, разумнее всего инвестировать в акции на IPO именно с помощью ETF. Профессионалы уже всё за вас подумали и продумали и даже сделали. И за вменяемую комиссию. Самое сложное – найти способ купить эти самые ETF. Тут могу посоветовать иностранных брокеров, например, Interactive Brokers или Saxo Bank. У первых минимальный депозит не предусмотрен, у последних – от 10 тысяч долларов. Везде есть русскоязычная поддержка, а если что-то нужно обсудить на иностранном языке – Гугл-Переводчик в помощь

Конечно, если хочется максимальной прибыли, адреналина и острых ощущений, а также если вы готовы заморочиться со всеми проволочками процедуры – добро пожаловать на полноценное IPO.

Риски и недостатки участия в IPO

IPO привлекает бизнесменов возможностью купить прибыльные акции и быстро заработать, но предложение также имеет определенные риски и недостатки:

• успешность IPO не гарантирована: актив иногда стремительно взлетает, а потом медленно падает, например, как в истории с Uber;
• заявки во время IPO могут одобряться не полностью: если спрос выше предложения или у брокера ограничение на число реализуемых акций;
• участие в IPO не бесплатное, требуется оплатить комиссию;
• наличие порога доступа: для иностранных вложений от $1 000, оптимальная сумма – $5 000-10 000.
• IPO может не состояться по причине выкупа всех акций крупным фондом, смены руководства организации, выявленных нарушений и снятия компании с биржи.

Перед принятием решения об инвестировании следует тщательно изучить эмитента. Выход на IPO сопровождается предварительной финансовой и юридической оценкой – due diligence. Результаты собираются в проспект эмиссии, содержащий информацию о деятельности, форме владения и руководящем составе, финансовых цифрах за прошедшие годы, а также о факторах риска. Если предприятие планирует полученными от участия в IPO деньгами рассчитаться с поставщиками и погасить долги, вряд ли его деятельность перспективна.

Эффективный способ проанализировать перспективность компании – мультипликаторы. Они помогают оценить прогнозы компании. Отмечается востребованность в мультипликаторе Price to Earnings (P/E), измеряющем отношение объема организации к прибыли. Показатель отражает окупаемость компанией собственной текущей рыночной стоимости. Стремление значения вниз свидетельствует о положительном прогнозе.

Как заработать на IPO обычному трейдеру?

Для того чтобы инвестиционная деятельность была максимально выгодной, рекомендую сразу работать с ценными бумагами нескольких компаний. Первое, на чем можно заработать, это рост цен. Для примера, ценные бумаги Twitter вышли на биржу с курсом 26 долларов, а во время IPO торговались немного больше 45$, через пол года стоимость снизилась до 31,97 долларов за штуку. Среди преимуществ участия в таком процессе для инвестора, выделю такие:

1. Диверсификация: деньги распределены между разными компаниями, курс акций которых не синхронный.
2. Долгосрочные перспективы.
3. Возможность как продать акции, так и со временем получать дивиденды.

Наиболее популярный способ — это продажа по высокой цене, разница стоимости составляет ваш доход. Для российского рынка рост IPO наблюдается с 2017 года. В 2016 году «РуссНефть». Это был первый пример «нефтяного» предварительного размещения ценных бумаг, когда 20% обыкновенных акций было листинговано на Московскую биржу. Общая стоимость 32,4 млрд. рублей. Стартовая цена 550 рублей, максимальный показатель в первый день размещения 605 рублей. Среди российских компаний, которые позволили инвесторам так заработать, можно назвать:

• алмазодобывающую компанию «Алроса»;
• «Русагро»;
• ФГ «Будущее».

Акцентирую внимание еще на одном виде IPO — ico, фактически, этот тот же процесс, но с криптовалютами. Инвестор покупает токены и ждет, пока они будут размещены на бирже, и цена на них будет расти

Подытожу: доходность по IPO в среднем в 11 раз выше, чем дивиденды и в 38 раз больше, чем начисления по банковским депозитам. Предварительное размещение — offering интересно тем вкладчикам, у которых уже есть инвестиционный портфель, и они хотят его расширить. Долгосрочный тренд роста акций позволяет получать прибыль, хотя временные просадки цены не исключены. Желаю, чтобы вы легко определились с наиболее подходящим из списка interactive brokers, купили акции до их размещения и получили солидную прибыль.

Профессиональный инвестор с опытом работы 5 лет с разными финансовыми инструментами, ведет свой блог и консультирует вкладчиков. Собственные эффективные методики и информационное сопровождение инвестиций.

Минусы IPO для эмитента

Но нужно учесть минусы и издержки выхода на IPO. Любое действие имеет свои последствия. Итак, недостатками IPO являются:

• увеличение контроля над компанией – так как она вынуждена отчитываться публично, то ее будут контролировать аудиторы, налоговая служба и надзорные органы;
• увеличение расходов – теперь нужно следить за акциями, совершать выплаты (дивиденды), вести учет и т.д.;
• нужно раскрывать финансовую информацию – ей могут воспользоваться конкуренты и опередить по каким-то показателям;
• производится размытие долей – владельцами компании становятся сотни и тысячи юридических и физических лиц;
• придется считаться с крупными акционерами – фонды или частные инвесторы могут методично скупать акции, чтобы иметь возможность влиять на компанию или даже получить над ней частичный контроль;
• скорее всего, придется делиться прибылью с акционерами – или объяснять им, почему дивидендов не будет и делать так, чтобы котировки акции росли.

Например, если планируется привлечь 600 млн долларов, то первоначально придется потратить порядка 60-80 млн. Ну и предъявляются жесткие требования по капитализации – на каждой бирже свои. Например, на NASDAQ нельзя выходить с капитализацией менее 50 млн долларов.

И отмечу еще один минус. Как правило, сразу после IPO на менеджмент и руководство накладывается ограничение: продать свои пакеты акций они смогут только через полгода-год. Это сделано специально, чтобы они не могли спекулировать акциями на самом старте процедуры IPO.