Как рассчитать рыночную стоимость компании

Перечень документов и информации для стандартной оценка предприятия

1. Общие сведения (требуются для ведения переговоров). — Объекты оценки; — Цель оценки; — Месторасположения объектов оценки; — Дата оценки; — Сроки проведения оценки.

2. Общие документы для всех видов оценки (приводятся в отчете по оценке). — Реквизиты Собственника имущества (наименование, адрес, банковские реквизиты, контактные телефоны); — Реквизиты Заказчика оценки (наименование, адрес, банковские реквизиты, контактные телефоны, ОГРН с датой); — Балансовая стоимость (разница между 01 и 02 счетом) оцениваемого имущества; — Правоустанавливающие документы на объекты оценки (Свидетельства, договора, накладные, паспорта и т.п.); — Сведения о правах третьих лиц на оцениваемые объекты (справки). — Договор о предоставлении услуг по оценке.

Информация для оценки бизнеса — Устав; — Регистрационные документы; — Сведения по эмиссии акций, долям учредителей и владельцев; — Выписка из реестра акционеров; — Состав руководства; — Учетная и налоговая политика предприятия; — Сведения по лицензиям и видам деятельности; — Аудиторское заключение; — Годовые балансы предприятия за последние 3 года (ф.1…ф.5), квартальный баланс; — Информация по дочерним компаниям (балансовые данные по дочерним компаниям), по зависимым компаниям; — Информация по основным средствам и незавершенному строительству (документация и сведения по недвижимости приведены в п.3.1, по судам — в п.3.2, по машинам и оборудованию — в п.3.3); — Информация по нематериальным активам (документация и сведения приведены в п.3.4); — Генплан территорий с расположением зданий и сооружений; — О1 и 02 счет; — Расшифровка запасов; дебиторской и кредиторской задолженности; — Сведения по дебиторам; — Расшифровка краткосрочных вложений; — Расшифровка прочих бухгалтерских позиций; — Сведения по номенклатуре продукции и услуг; — Сведения по конкурентности продукции, сегменту рынка; — Бизнес — план; — Сведения о проектной и действительной загрузке технологических линий и цепочек; — Прогноз капиталовложений; — Сведения по объектам соцкультбыта — Сведения по арендным договорам, будущим доходам и развитию предприятия.

Сведения по НМА:

Товарный знак, торговая марка. — Описание; — Свидетельство о регистрации; — Сведения по годовым платежам; — Годовые балансы предприятия за последние 3 года (ф.1…ф.5), квартальный баланс; — Бизнес — план; — Сведения по применению, договора по использованию; — Сведения по затратам на разработку ТЗ, ТМ; — Лицензии; — Описание; — Регистрационный документ, лицензионный договор; — Сведения по платежам; — Сведения по доходной части при использовании лицензии; — Сведения по рынку и конкурентам.

Патенты.

— Описание; — Свидетельство о регистрации; — Сведения по годовым платежам; — Бизнес — план; — Сведения по применению, договора по использованию; — Сведения по затратам на разработку; — Сведения по рынку и конкурентам.

Ноу — хау

— Описание; — Сведения по идентификации (охрана, режим пользования и т.п.) — Сведения по доходной части при использовании ноу — хау; — Сведения по рынку и конкурентам; — Бизнес — план; — Сведения по затратам на разработку; — Деловая репутация; — Большая часть требуемой документации и сведений приведена в перечне по бизнесу; — Сведения по вкладам в выручке притоков за счет связевого гудвилла; — Сведения по клиентелле (поставщики и заказчики).

Здания

— Регистрационные документы; — Справка БТИ с поэтажным планом и экспликацией; — Сведения по арендным договорам; — Сведения по постоянным и переменным расходам на содержание помещений; — Сведения по проведенным ремонтам; — Объекты, незавершенные строительством; — Справка БТИ с поэтажным планом и экспликацией; — Генплан с расположением зданий и сооружений; — Кадастровый план земельного участка; — Перечень зданий и сооружений; — Сведения по проектно — сметной документации; — Техническая документация по зданиям и сооружениям; — Сведения о геометрических размерах, протяженности, высоте и состоянию объектов оценки; — Сведения о периодах финансирования СМР; — Сведения по скрытым работам; — Инвестиционный проект.

Сооружения:

— Генплан с расположением сооружений; — Кадастровый план земельного участка; — Перечень сооружений; — Сведения о геометрических размерах, протяженности, высоте и состоянию объектов оценки.

Земельные участки:

— Регистрационные документы; — Кадастровый план земельного участка; — Сведения по наличию улучшений; — Сведения по обеспеченности инженерными сетями; — Арендные договора; — Сведения по платежам за землю; — Сведения по сервитутам.

Рыночная стоимость – что это такое

Итак, рыночная стоимость – эта та примерная цена, на которую можно ориентироваться при продаже бизнеса на рынке, в условиях здоровой конкуренции. Она зависит от ряда факторов, речь о них пойдет далее. Но прежде, чем приступить к расчету, нужно собрать и проанализировать очень много информации о самой компании.

Топ-менеджменту компании как правило, грамотно произвести расчет практически невозможно ввиду сложности вычислений – для этого привлекаются профессиональные оценщики. Стоимость бизнеса оценивается по той прибыли, которую он приносит за определенный период (с учетом имеющегося на момент оценки имущества) и которую способен принести в перспективе (учитываются все активы и применяемые технологии производства).

Методы, применяемые при затратном подходе к оценке рыночной стоимости бизнеса

Использование затратного подхода предполагает применение нескольких методов:

• метод чистых активов;
• метод ликвидационной стоимости (для предприятий в стадии ликвидации);
• метод замещения.

1. Метод чистых активов при оценке бизнеса предполагает следующие шаги:

• определение стоимости недвижимых объектов;
• определение стоимости активов: автотранспорта, станков, оборудования и прочих агрегатов;
• определение стоимости нематериальных активов;
• оценка финансовых вложений;
• оценка запасов на складах;
• определение дебиторской задолженности и прочих вложений;
• оценка прочих активов;
• оценка объема обязательств предприятия;
• получение рыночной стоимости компании – вычет из рыночной стоимости активов стоимость всех обязательств.

2. Оценка стоимости бизнеса методом ликвидационной стоимости производится аналогично описанной выше методики, но только для предприятий, которые находятся в стадии банкротства или планируется их ликвидация. Отсюда, собственно, и название методики. При этом из стоимости активов вычитаются не только все обязательства, но и затраты на ликвидацию компании.

Процесс оценки выглядит следующим образом:

• составление плана ликвидации материального и нематериального имущества;
• определение цен на имущество (актуальных и ликвидационных), при этом делается поправка на стоимость самой ликвидации;
• подсчет общего объема обязательств;
• от полученного размера ценности имущества отнимается сумма обязательств.

К ликвидационным затратам относят расходы на поддержание функционирования компании до ее полной ликвидации, жалования сотрудникам, транспортные расходы.

Точность результатов, получаемых при использовании затратного метода оценки бизнеса зависит от опыта и квалификации экспертов-оценщиков.

Важно так же не путать метод ликвидационной стоимости при оценке предприятия и оценку ликвидационной стоимости бизнеса. Несмотря на схожесть названий и даже результатов оценки, суть у данных выражений разная

Ликвидационная стоимость предприятия – это стоимость, за которую возможно реализовать целое предприятие в сжатые сроки (чаще всего по причинам банкротства), данная стоимость всегда ниже рыночной. Скидка (или разница между рыночной и ликвидационной стоимостью) может доходить до 50%.

3. Метод замещения затратного подхода к оценке стоимости бизнеса состоит в подсчете затрат на построение аналогичного по своей сути предприятия, но с применением всех современных тенденций (технологий и норм). Расчет ведется в ценах на момент оценки. Полученная стоимость корректируется коэффициентами износа предприятия различного рода.

Какие цели преследуются оценкой бизнеса – 5 главных целей

Итак, рассмотрим основные задачи, которые решаются в ходе процедуры оценки бизнеса.

Цель 1. Повышение эффективности управления предприятием

Эффективное и грамотное управление предприятием – непременное условие успеха. Финансовый статус компании характеризуется показателями стабильности, доходности и устойчивости.

Такая оценка нужна в основном для внутреннего использования. В ходе процедуры выявляются избыточные активы, замедляющие производство, и недооцененные отрасли, способные принести прибыль в будущем. Понятно, что от первых надо избавляться, вторые – развивать.

Цель 2. Купля-продажа акций на фондовом рынке

Руководство компании решает продать свои акции на фондовом рынке. Чтобы принять экономически целесообразное решение, нужно оценить собственность и корректно рассчитать долю, которая вкладывается в ценные бумаги.

Продажа акций – основной способ реализации бизнеса. Продать компанию можно целиком и по частям. Очевидно, что стоимость контрольного пакета всегда будет выше, чем цена отдельных долей.

При этом оценка важна как для владельцев акций, так и для покупателей. Желательно также, чтобы оценщик не просто назвал рыночную цену пакета, но и проанализировал перспективы развития бизнеса в целом.

Полезная ссылка по теме — статья «Оценка акций»

Цель 3. Принятие инвестиционного решения

Такую оценку проводят по заказу конкретного инвестора, желающего вложить свои средства в действующее предприятие. Инвестиционная стоимость – это потенциальная способность вложенных средств приносить доход.

Оценщик выясняет максимально объективную рыночную стоимость проекта с точки зрения инвестиционной перспективы. Учитываются, например, перспективы развития отрасли в конкретном регионе, направления финансовых потоков в эту сферу, общая экономическая ситуация в стране.

Больше информации – в статье «Оценка инвестиционных проектов».

Цель 4. Реструктуризация предприятия

Главная цель собственника, заказывающего оценку при реструктуризации компании, подобрать наиболее оптимальный подход к процессам изменения структуры компании.

Реструктуризация обычно проводится с целью повышения эффективности бизнеса. Есть несколько видов реструктуризации – слияние, присоединение, выделение самостоятельных элементов. Оценка помогает провести эти процедуры с минимальными финансовыми затратами.

В процессе реструктуризации часто требуется провести оценку оборудования, текущих активов и пассивов компании, полную оценку имущества.

Цель 5. Разработка плана развития предприятия

Разработка стратегии развития невозможна без оценки текущего статуса компании. Зная реальную стоимость активов, уровень доходности и текущий баланс, вы будете опираться на объективные сведения при составлении бизнес-плана.

В таблице цели оценки и особенности представлены в наглядном виде:

№	Цели оценки	Особенности
1	Повышение эффективности управления	Результаты применяются для внутреннего использования
2	Купля-продажа акций	Оценка важна как для продавцов, так и для покупателей
3	Принятие инвестиционного решения	Объект оценивается с точки зрения инвестиционной привлекательности
4	Реструктуризация бизнеса	Оценка позволяет изменить структуру с учётом максимальной эффективности
5	Разработка плана развития	Оценка позволяет составить грамотный бизнес-план

О том, как оценить нематериальные активы предприятия, читайте соответствующую статью.

Информация о сайте

На нашем сайте мы разместили всю информацию, необходимую потенциальному заказчику для первичного ознакомления со спецификой независимой оценки стоимости.
Здесь вы найдете страницы посвященные оценке бизнеса и предприятий, недвижимости, акций и иных ценных бумаг,
оборудования, а также описание ситуаций, когда для урегулирования имущественных отношений необходимо или желательно участие независимого оценщика.

Во многих случаях мы приводим ссылки и выдержки из официальных документов, регулирующих предоставление оценочных услуг, содержащих прямые требования об обязательности привлечения независимого оценщика в случаях,
предусмотренных действующим законодательством РФ.

Для наиболее типичных и часто встречающихся случаев (таких как оценка для взноса в уставной капитал предприятия, оформление залога, переоценка основных средств в бухгалтерском учете и т.д.)
на нашем сайте есть отдельные страницы, на которых вы можете ознакомиться с расширенной информацией по данным вопросам. Эти страницы находятся в рубрике Консультации оценщика.

Особое внимание мы уделили подробному описанию необходимого комплекта документов по различным видам объектов, поскольку точное установление характеристик оцениваемого объекта, а также его правового статуса,
во многом является залогом качественной и объективной оценки. Если информации, размещенной на сайте, окажется недостаточно, то вы всегда можете позвонить нам по телефону (495) 726-86-74 для уточнения дальнейших подробностей.
Оценщики нашей компании всегда предоставят вам квалифицированную консультацию по любому вопросу оценочной деятельности

Если информации, размещенной на сайте, окажется недостаточно, то вы всегда можете позвонить нам по телефону (495) 726-86-74 для уточнения дальнейших подробностей.
Оценщики нашей компании всегда предоставят вам квалифицированную консультацию по любому вопросу оценочной деятельности.

Алгоритм работы

Оценка стоимости бизнеса состоит из нескольких этапов. В первую очередь, необходимо решить, для чего она делается. Кроме очевидной причины – для последующей продажи – бизнес можно оценивать ради повышения эффективности управления, перезапуска инвестиционного проекта, разработки стратегии развития.

Затем необходимо выбрать оценочную компанию, специалист которой возьмется за оценку. Есть определенные критерии, по которым выбирается агентство. Обычно бизнесмены смотрят на общий срок работы агентства, на репутацию его сотрудников, на известных клиентов этой организации. Некоторые оценочные компании предпочитают работать только в определенной отрасли. Например, оценивать только строительные фирмы.

Затем собираются необходимые документы:

устав, свидетельство о регистрации компании;
бухгалтерская отчетность за последние три года;
баланс компании;
бизнес-план

Важно, чтобы в этом документе была указана планируемая прибыль, выручка и прочие основные показатели, к которым стремится фирма;
документы, подтверждающие наличие каких-либо залогов или долгов.. Ключевой этап оценки – выбор модели

Всего их существует три – затратный анализ, доходный или сравнительный. Каждый метод оптимально выбирать в разных ситуациях. Например, доходный позволит повысить эффективность управления, а затратный подойдет тем, кто ликвидирует фирму

Ключевой этап оценки – выбор модели. Всего их существует три – затратный анализ, доходный или сравнительный. Каждый метод оптимально выбирать в разных ситуациях. Например, доходный позволит повысить эффективность управления, а затратный подойдет тем, кто ликвидирует фирму.

Следующий этап оценки – это работа оценщика

Но после того как он выполнит свою часть работы, важно интерпретировать полученные данные. Получиться должно три стоимости, в соответствии с разными подходами

Нужно согласовать одну итоговую. Важно учитывать, какие документы были предоставлены. От этого зависит достоверность информации. К тому же у каждого подхода есть свои плюсы и минусы. Но после интерпретации оценщик выбирает наиболее объективный результат и предоставляет предпринимателю конечную стоимость его бизнеса.

Ликвидационная стоимость

Размер ликвидационной стоимости определяется в ситуации, когда владелец бизнеса совершает вынужденную продажу. В данном случае расчетная величина отображает наиболее вероятную цену отчуждения с учетом ограниченности сроков.

Метод ликвидационной стоимости в оценке бизнеса применяется, если требуется реализация объекта в сжатые сроки. При этом в зависимости от конкретных условий могут рассчитываться разные виды ликвидационной стоимости:

• краткосрочная (принудительная) – используется, когда необходима оперативная продажа активов в максимально сжатые сроки;
• среднесрочная – предполагает возможность реализации бизнеса на протяжении достаточно длительного периода;
• стоимость при списании неликвидных активов – используется не в случае продажи, а при списании активов и считается как убытки.

Согласно действующему законодательству, независимо от определяемого вида стоимости, оценочные услуги может предоставлять только сертифицированная оценочная компания, оценщики которой состоят в СРО. Процедура сертификации призвана гарантировать соответствие результатов предоставляемых услуг к нормативным и законодательным требованиям.

Ключевые концепции оценки стоимости бизнеса

Оценивая бизнес, мы анализируем то, что он принесет в будущем, но в том виде, как есть на момент оценки. При оценке не предполагается никаких дополнительных инвестиций, иных вложений или условий, мы исходим только из текущего состояния и эффективности активов, оценки емкости и динамики рынка.

Также мы должны учитывать временную стоимость денег. Суммы на счетах сегодня имеют большую ценность, чем те же самые суммы через год, а суммы через год дороже тех же сумм через два года. Это не только вопрос инфляции, но и предпочтений – человек всегда хочет иметь и владеть здесь и сейчас, а не завтра и где-то далеко. Временная стоимость денег учитывается при оценке в ставке дисконтирования.

В основу оценки ложится предположение о наилучшем, то есть максимально эффективном использовании активов бизнеса.

Риски

В реальности все сделанные предположения и оценки могут быть ошибочны, не точны. Мы не располагаем всей полнотой информации, которая требуется для принятия решений, даже при условии использования мощных средств компьютерного моделирования доступных в настоящее время. Поэтому аналитики должны учитывать риски: либо используя сценарный подход, либо корректируя в ставку дисконтирования.

Мы оцениваем бизнес, исходя из предположения, что он будет работать бесконечно долго, он устойчив, но спрогнозировать его динамику мы можем на относительно короткий срок.

Метод 5. Приоритет ценности

Самый эффективный способ продать бизнес по максимально высокой стоимости. Вся сложность здесь заключается в том, чтобы найти эту самую ценность, выяснить, чем особенно ценен Ваш бизнес для его покупателей. Ведь от конкретной ценности зависит и то, кто станет покупателем, где его искать, к кому обращаться.

Зная конкретную ценность своего бизнеса, его конкурентное преимущество перед другими аналогичными компаниями, собственник всегда может надеяться на увеличение ее рыночной стоимости и продажу своего детища по более выгодной цене. Работая на нее, он имеет возможность не тратить лишнее время на устранение слабостей и рисков.

Примером значимости подобного метода для увеличение стоимости бизнеса является предпродажная деятельность шведской компании Tele2 на российском рынке. Не так давно в интернете были распространены слухи о готовности компании МегаФон выкупить компанию Tele2. Для чего бы МегаФону покупать эту компанию, являющуюся по сути небольшим региональным оператором? Это имеет смысл только в том случае, если конкурент владеет огромным числом абонентов – тогда МегаФону выгодно стать владельцем такой компании и, следовательно, всех ее номеров. Поэтому Теле2 тратила огромные деньги на маркетинг, работала в России в убыток, но делала все, чтобы привлекать абонентов. Компании не было дела до текучки кадров, отсутствия прибыли, плохих условий работы и многого другого. Владельцы понимали, что конкурентам будут важны только абоненты

В итоге компания Tele2 со всей ее огромнейшей клиентской базой была куплена группой компаний ВТБ, для которых количество абонентов оказалось не менее важно. Сумма сделки тогда составила $2,4 млрд (с учетом чистого долга $1,15 млрд)

Существует целы ряд факторов, которые владелец бизнеса может обратить в главную ценность свое компании. После ее определения становится возможным сосредоточиться только на ее увеличении – даже в ущерб другим параметрам, и продать бизнес с большей выгодой.

Все обозначенные выше методы можно и нужно комбинировать между собой. Ваша цель — выбрать такую систему, по которой Вы сможете максимально выгодно оценить именно Ваш бизнес – и при этом будете уверены, что цена не завышена и соответствует рыночной.

Версия для печати  

Затратный подход

Метод замещения

Суть метода в том, чтобы рассчитать, как дорого обойдется полное замещение имеющихся активов предприятия с сохранением полезности. При этом в расчет идут современные проекты, строительные материалы и технологии. За основу берется текущая рыночная цена проведения строительных работ. Делаются необходимые правки на износ активов.

Часто у оценщиков возникает проблема с определением цены аналогичного предприятия, и тогда они пользуются показателями стоимости одной единицы строительной продукции (ее предоставляют НИИ). Стоимость при этом вычисляется базисная, текущая и прогнозная. Данный метод замещения применим исключительно к крупным капиталоемким компаниям.

Метод ликвидационной стоимости

Метод, разумеется, применяется только к тем предприятиям, которые находятся на стадии банкротства, закрывают свою деятельность или сомневаются в том, что смогут и дальше держаться «на плаву». Владельцы при этом узнают фактическую стоимость активов, которую можно будет получить при полном прекращении бизнеса. Есть разные способы получить ликвидационную стоимость:

• Упорядоченный, когда период распродажи активов ничем не ограничен. В этом случае возможно получение максимальной финансовой отдачи.
• Принудительный, когда в спешке продается все имущество. Это может происходить даже в один день на одном и том же аукционе по скромным ценам.
• Прекращение существования активов, когда они попросту уничтожаются или списываются. И стоимость компании тогда получается отрицательной, ведь на процедуру ликвидации требуются затраты.

Если выбран первый из приведенных способов определения ликвидационной стоимости, самый сложный, то он имеет свои этапы:

1. Составление графика продажи активов.
2. Расчет текущей стоимости активов (учитывая расходы на их реализацию). Он включает инвентаризацию, оценку земли, учет и корректировку балансовых показателей.
3. Корректировка стоимости активов. Из нее вычитаются административные издержки, налоги и сборы, выплачиваемые комиссии, и прочее.
4. Определение величины обязательств. Статьи пассива тоже нужно скорректировать.
5. Итоговое вычисление стоимости компании. Формула простая: Активы – Величина обязательств.

Метод накопления

Его сущность – в определении рыночной стоимости компании. Для начала необходимо вычислить рыночную стоимость активов: НА, недвижимого имущества, оборудования, техники, ТМЗ, дебиторки, финансовых вложений, предстоящих расходов. В части пассивов нужно определить рыночную стоимость показателей: целевых поступлений и финансирования, займов, кредитов, дивидендов, резервов на будущие расходы и иных обязательств.

Итоговая стоимость бизнеса вычисляется путем вычитания из активов полученных пассивов. При этом вся оценка происходит по последней отчетности предприятия. Каждая статья рассчитывается по-своему. Например, для определения дебиторки нужно сначала составить список должников, расписываются сроки, анализируется возможность возврата долгов в установленные договорами сроки. Если решено, что долг невозможен к оплате вовремя, он списывается для расчета. Учету не подлежат и те платежи, которые учредители должны совершить в уставный капитал.

Для определения дебиторки нужно сначала составить список должников, расписываются сроки, анализируется возможность возврата долгов в установленные договорами сроки.

Метод скорректированной балансовой стоимости

Этот метод часто называют методом чистых активов и считают самым простым. А все потому, что для расчета необходимо всего лишь из валюты имеющегося баланса вычесть все обязательства. Хотя и тут делаются поправки. Например, единовременные доходы и расходы не принимаются в расчет.

Зачем это нужно

Установить стоимость фирмы нужно не только для продажи. Есть ряд других стратегических целей, требующих четкого понимания положения компании:

• подготовка к размещению ценных бумаг компании для привлечения инвестиций – акций, облигаций, внебиржевых инструментов и пр.;
• объединение с другой организацией;
• создание либо изменение бизнес-плана;
• отчуждение или приобретение доли в бизнесе;
• пересмотр организационной системы;
• принятие решения об альтернативных вариантах инвестирования.

Существуют различные способы оценки предприятия – метод справедливой стоимости, по доходам, по затратам, а также путем сравнительного анализа. Также и понятие «цена компании» можно интерпретировать по-разному:

1. Рыночная – формируется исходя из рыночной стоимости всего имущества организации и доходов, которые будут получены от нее в будущем. Для расчета такой цены необходим подробный анализ финансовых потоков и прибыли, чтобы спрогнозировать потенциальную доходность предприятия. Рыночная стоимость нужна для изменения стратегии роста бизнеса или совершения сделок по поглощению или слиянию с другими компаниями.
2. Восстановительная – состоит из всех затрат для функционирования компании и ее активов. Нужна для оптимизации налогообложения в предприятии, а также для переоценки активов и страхования имущества.
3. Инвестиционная – стоимость при конкретной инвестиционной цели. Часто выше рыночной цены, поскольку учитывает потенциал от инвестиционных проектов. 
4. Ликвидационная – стоимость компании за вычетом расходов на продажу организации. Часто ниже рыночной, поскольку при ликвидации, особенно экстренной (банкротство), имущество продается «с молотка».

При этом есть несколько подходов к расчету цены бизнеса. Рассмотрим три основных подхода:

1. Затратный.
2. Доходный.
3. Сравнительный.

Затратный

При этом подходе стоимость предприятия равна стоимости всех его активов. Расчет строится исходя из всех затрат на покупку и функционирование имущества, иной ценной собственности. 

Используемые способы расчета:

• метод чистых активов;
• метод ликвидационной стоимости.

При методе чистых активов проводится глубокий анализ имущества – сначала нематериальных позиций, затем – товарно-материальных ценностей, запасов, а в завершении исследуется дебиторская задолженность.

Формула расчета:

Рыночная цена имущества — Долги

Исчисление по подобной схеме подходит для страхования бизнеса.

При методе, по которому определяется стоимости ликвидации, уже известно, что фирма прекращает существования. Определяется рыночная стоимость каждой единицы имущества для продажи, а затем из общей суммы вычитаются долги. 

Доходный

Способ основывается на коммерческих ожиданиях от фирмы на определенном временном интервале. Расчет производится по двум методикам:

• прямая капитализация;
• дисконтирование.

При первом варианте определяются доходы компании с учетом темпов роста. 

Формула такова:

Доходы / Ставка капитализации

Данные берутся за 3–5 лет из формы 2 бухгалтерского учета. Из них выводятся средние значения, учитывающие сезонность и прочие факторы. 

Ставка капитализации = Ставка дисконтирования — Предполагаемые средние темпы роста 

При методе дисконтирования денежных потоков предполагается, что текущие денежные средства, которыми располагает фирмы, станут дешевле в будущем. Используется для сезонных бизнесов, когда денежные потоки в сезон и в несезон различаются. Поэтому в зависимости от целей имеет смысл оценивать компанию на пике доходов или, наоборот, на спаде.

Сравнительный

Основа подхода – сравнение предприятия с аналогами. Используемые методики расчета:

• метод отраслевых коэффициентов;
• метод продаж;
• метод рынка капитала.

В случае отраслевого способа используются специальные коэффициенты согласно нише, в которой задействован бизнес. Коэффициент умножается на годовую выручку. Например, для консультационной отрасли индикатор равен 0,7. Если годовая выручка консалтингового предприятия составляет 100 млн руб., то ее стоимость будет равна 70 млн руб.

В методе продаж ориентиром берется стоимость покупки/продажи контрольного пакета акций аналогичных компаний. Она умножается на мультипликатор для усреднения значения. Значения для мультипликаторов так же берутся из открытых данных схожих бизнесов.

И последний вариант – по рынку капитала – строится на изучении стоимости акций идентичных публичных организаций. 

Формула: 

Выручка × (Цена одной акции / выручка на одну акцию)

Это были традиционные способы оценки предприятия. 

Что такое оценка бизнеса и когда она может понадобиться?

Любой бизнес – будь то предприятие по производству пластиковых стаканчиков или автомобилестроительный комплекс – стремится к развитию и расширению сферы влияния. Однако правильно оценить свои перспективы невозможно без всестороннего анализа текущего положения дел.

Именно оценка бизнеса даёт владельцам и руководителям действующих коммерческих предприятий реальную картину относительно активов компании и её потенциала.

В каких случаях бизнесу требуется оценка:

• продажа всего предприятия или его долей в виде акций;
• аренда действующего бизнеса;
• разработка новых инвестиционных направлений с целью расширения и развития компании;
• переоценка фондов;
• реорганизация фирмы – слияние, вычленение отдельных объектов в независимые структуры;
• ликвидация компании в результате банкротства или прекращения деятельности;
• выпуск или продажа акций;
• оптимизация производственной и хозяйственной деятельности;
• изменение формата компании;
• смена руководства;
• передача активов в качестве залога;
• передача долей предприятия в уставной фонд крупного холдинга;
• страхование компании.

Как видите, ситуаций, при которых бизнес нуждается в профессиональной оценке, множество. Но главная цель такой процедуры всегда одна – грамотный анализ финансовой эффективности предприятия как средства получения прибыли.

Инициируя мероприятия по оценке бизнеса, заинтересованные лица желают знать, какие доходы приносит либо будет приносить в будущем конкретная коммерческая структура. Иногда задача оценки ещё более определенная – ответить на вопросы: развивать или продавать компанию, ликвидировать её или попытаться реорганизовать, привлекать ли новых инвесторов?

У владельцев малого бизнеса и индивидуальных предпринимателей может возникнуть вопрос – можно ли оценить предприятие самостоятельно? Увы, ответ отрицательный. Бизнес – категория сложная и многогранная. Вы можете получить примерную оценку, но вряд ли она будет объективной.

И ещё один важный нюанс – самостоятельно полученные данные не имеют официального статуса. Они не могут рассматриваться в качестве полноценных аргументов и не будут приняты, например, в суде или в качестве оценки для нотариуса.