Как правильно выбирать облигации для инвестирования

Виды облигаций по типу дохода

Облигации с постоянным купоном. Процентная ставка известна в момент выпуска, купон не меняется на протяжении всего срока, и дальнейшая доходность облигации зависит исключительно от изменения ее цены.

Облигации с фиксированным купоном. Это облигации, купоны по которым известны заранее, но могут меняться на протяжении всего срока обращения облигации.  

Облигации с плавающим купоном — облигации, купон по которым зависит от каких-либо показателей, например, ключевой ставки ЦБ или ставки RUONIA (Ruble Overnight Index Average — взвешенная процентная ставка по межбанковским кредитам на один рабочий день).

Облигации с переменным купоном — облигации, купон по которым фиксируется до даты оферты. Оферта — это предложение эмитента по досрочному выкупу облигаций. Подобные облигации помогают компаниям снизить процентный риск, ведь они могут резко снизить размер купона, если хотят, чтобы инвесторы активно продавали свои облигации во время оферты.

Что можно купить на ИИС

Основной вопрос, от которого во многом зависит ваша доходность – что купить на ИИС. В любой момент вы можете купить облигации на ИИС и многие другие активы:

• акции российских и зарубежных компаний;
• корпоративные облигации (российские и иностранные);
• иностранная валюта;
• ETF – портфель из большого количества ценных бумаг;
• фьючерсы;
• опционы и другие.

Доход можно получать из разных источников:

• положительная разница между продажей и покупкой ценных бумаг;
• дивиденды по акциям;
• купонный доход по облигациям;
• доходы от передачи средств в доверительное управление;
• заработок на разнице курсов валют.

Т.е. ваш выбор практически не ограничен – вы можете составить портфель практически из любых активов. Вместе с тем практически все инвесторы и эксперты единодушны, что наиболее правильное решение (особенно для новичков) – купить ОФЗ на счет ИИС. Так называют облигации федерального займа.

Это ценные бумаги, которые выпускаются РФ в лице Минфина. Владельцам облигаций гарантируется выплата по номинальной цене в заранее определенную дату (например, 1000 рублей через 2 года), а также купонного дохода (выплата по процентам). В среднем доход составляет 5-6% годовых, причем чем больше срок погашения ОФЗ, тем доходнее бумаги (проценты увеличиваются до 7% и выше).

Доходность ОФЗ

При всем многообразии рыночных ОФЗ, главное, что определяет их доходность – это число дней до погашения.

Доходность ОФЗ, как и всех прочих облигаций, складывается из купонного дохода и дохода от разницы цены покупки и продажи (погашения). Чем выше у облигации установлен купонный доход, тем выше её цена на рынке. Но цена погашения фиксирована, поэтому, чем выше купонная доходность, тем ниже доход от погашения. В итоге, несмотря на то, что условия по разным ОФЗ могут сильно отличаться, бумаги с близкими сроками погашения очень мало отличаются по доходности. Здесь действует регулирующая рука рынка.

Конечно, случаются как временные взлеты, так и просадки цены. Например, когда на рынок выходит инвестор, покупающий или продающий сразу много бумаг, или появляется важная экономическая новость. Наиболее яркий пример такой просадки в ОФЗ мы наблюдали в конце 2018 года, когда иностранные инвесторы массово выходили из ОФЗ. Цена тогда упала, а доходность длинных ОФЗ достигала 9%. Используя подобные взлеты и просадки можно повысить свой доход. Впрочем, ОФЗ – плохо подходят для спекуляций. Это весьма консервативный инструмент и он относительно мало подвержен колебаниям цены.

На рисунке 3 изображена кривая доходности ОФЗ-ПД по данным Московской биржи от 17.05.2019 (источник).

Рисунок 3

Кривая сейчас близка к классической нормальной форме. В моменты финансового кризиса можно наблюдать «перевернутую» форму кривой, когда доходность коротких облигаций оказывается выше доходности длинных.

На рисунке дана эффективная доходность к погашению или YTM. Не будем здесь вдаваться в дебри теории расчета эффективной доходности. По сути, YTM – это процент по вкладу с ежегодной капитализацией, который дает такой же доход, что эта облигация.

Пример
Если вы купите облигацию со сроком погашения 5 лет, то эффективная доходность будет около 8% годовых. То есть, если вы, допустим, купили ОФЗ по номиналу (за 1000 рублей), то через пять лет у вас на руках окажется (по формуле сложного процента) 1000х(1+0,08)5 = 1469,33 руб. Отметим, что при расчете YTM принимается, что реинвестирование полученного дохода будет производиться по первоначальной ставке (8% в нашем случае). В реальности такого может и не быть. Поэтому этот метод является условным, но общепринятым для сравнения различных инвестиционных инструментов. Сколько у вас реально окажется денег через пять лет зависит от того, насколько удачно вы сможете реинвестировать полученный купонный доход. В этом ОФЗ полностью аналогичны вкладам с регулярной выплатой (не капитализацией) процентов.

Купонный доход далеко не всех видов облигаций определяется изначально при эмиссии. Так, купонный доход ОФЗ-ПК определяется ставкой межбанковского кредита RUONIA. У ОФЗ-ИН купонный доход задан, но в зависимости от индекса потребительских цен меняется номинал. Заранее предсказать доходность таких облигаций невозможно. Но даже для таких ОФЗ их доходность окажется приблизительно такой, как и у «классических» ОФЗ-ПД с фиксированным купонным доходом и близким сроком погашения, поскольку цена ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН определяется рынком на основании прогноза развития ситуации. Впрочем, и коллективный разум может ошибаться. Например, в 2016-2017 годах шел стабильный рост цены на ОФЗ-ПД. А вот значения RUONIA, а стало быть, и купонного дохода ОФЗ-ПК, стабильно снижались. И, определяя цену на эти облигации, рынок закладывался на то, что и дальше всё будет также. Но в 2018 году, из-за санкций и выхода иностранных инвесторов из ОФЗ, цены на ОФЗ стали падать, а RUONIA наоборот – расти. В итоге сейчас мы видим, что цены на ОФЗ-ПД оказались в 2017 году несколько завышенными, а на ОФЗ-ПК – заниженными.

Открыть ИИС

Индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС) – это разновидность брокерского счёта, но он задумывался властями, чтобы простые граждане (такие как мы с вами) начали покупать акции и облигации. Для этого государство придумало льготы, для тех, кто откроет ИИС. Правила такие: если вы положили на счёт до 400 тыс. руб. и не выводите средства в течение 3-х лет, то вам возвращают налоговый вычет в размере 13% от суммы на счёте. Вычет можно получить уже в первый год, подав декларацию в налоговую службу.

Такой счёт тоже можно открыть через брокера. Существует ограничение по количеству ИИС – один счёт на одного человека. На ИИС можно положить до 1 млн руб., но вычет вы получить только с 400 тыс. руб. Правда, через год можно доложить ещё 400 тыс. и получить ещё один вычет. Однако вторую сумму так же необходимо продержать на счёте 3 года с момента зачисления и т.д. Если в течение трёх лет вы всё-таки вывели средства, вычет придётся вернуть государству.

«Помимо купонного дохода по ОФЗ, который не облагается НДФЛ, инвестор может получить налоговый вычет в размере 13% от внесённой на ИИС суммы. Таким образом только за первый год владения ОФЗ на ИИС, можно получить примерно 21% годовых. Конечно, через год доходность уменьшится, ведь получать налоговый вычет каждый год на ранее внесённую сумму не получится. И всё же доходность вложения в ОФЗ через ИИС превышает лучшие банковские предложения по депозитам», – поясняет начальник управления интернет-трейдинга «Открытие Брокер» Александр Дубров.

На ИИС можно положить не только гособлигации, но и корпоративные бумаги. Однако по ним, с одной стороны, можно получить налоговый вычет, с другой, придётся заплатить НДФЛ на купонный доход.

Облигации банков: название новое, суть — старая

Облигации — это долговые ценные бумаги. С их помощью компании, в том числе банки, занимают деньги у инвесторов на определённых условиях. У любых облигаций есть срок обращения, по истечении которого компания выкупает бумаги у инвесторов. Те, в свою очередь, получают доход в виде купонов с некой периодичностью.

_{Опять всю зарплату на облигации потратил? Фото: vkcyprus.com}

По сути облигация банка — это всё тот же вклад: вы даёте деньги в долг на определённый срок под проценты. Только условия здесь совсем другие.

Во-первых, для покупки облигаций вам придётся заключить договор с брокерской компанией и открыть специальный счёт. И хотя с развитием технологий это не составляет большого труда, нужно быть готовым заплатить брокерской компании комиссию за услуги.

Во-вторых, в отличие от банковских вкладов вложения в облигации банков не застрахованы государством: если у банка отзовут лицензию, то вы не получите компенсацию от Агентства по страхованию вкладов. С облигациями банка вы станете кредитором третьей очереди, а удовлетворяются их требования только на 32,7%, согласно данным АСВ за 2020 год.

В то же время стоит заметить, что Центробанк в последнее время не отзывает лицензии у крупных банков, чьи облигации торгуются на бирже. Так что вероятность потери вложений невысокая, и облигации банков можно считать одними из самых надёжных на бирже.

Тем не менее, облигации — это не аналог вклада. Минусами являются налог на весь доход, полученный от облигаций, и отсутствие гарантий АСВ. К тому же это рыночная ценная бумага, стоимость которой не отличается стабильностью.

Как зарабатывать на них

Полученный процентный доход можно реинвестировать или вкладывать каждые 6 месяцев в:

• в покупку новых облигаций, наращивая свой процентный доход;
• в приобретение акций высоконадежных эмитентов (компаний) для получения дохода от роста стоимости акций и полученных по ним дивидендным выплатам;
• накопление на банковских депозитах.

Рисунок. Схема работы инвестиционного капитала по облигационной стратегии «Комбайн».

Второй тип дохода — это когда растет стоимость ОФЗ на рынке. Тогда их можно выгодно продать. Однако тут стоит помнить, что «народные» не торгуются на вторичном рынке. Продать их с выгодой можно только у банка — агента или брокера, через которых они были приобретены.

Как рассчитывается ставка ОФЗ

Т.е. происходит капитализация инвестиционных вложений за счет начисления процентов на проценты. Такая ставка рассчитывается по известной формуле сложного процента.

Какова доходность

Доходность или купонная доходность ОФЗ зависит от того, в какие периоды, каким траншем они были размещены. Как показывает практика работы с 2017 года, средняя процентная прибыльность ОФЗ находится в диапазоне от 7,1% до 10,5%.

Риски

Следует отметить, что приобретение даже высоконадежных облигаций не освобождает инвестора от рисков. Такими рисками могут быть:

• дефолт эмитента или неисполнение им своих обязательств по выплате долга. Никто не ожидал от государства дефолта в 1998 году, однако это произошло и инвесторы потеряли свои инвестиции;
• обесценение национальной валюты — рубля;
• риски, связанные с хранением облигаций, приобретенных в бумажной форме.

Облагаются ли налогом

На гособлигациях можно неплохо заработать. Причем этот заработок дополняется налоговыми вычетами в размере 13% НДФЛ. Этот вычет предоставляется только в том случае, если инвестор в течение 3 лет не продавал свои облигации.

Выгодно ли покупать

Вложить деньги в российские государственные бумаги выгодно всегда. Это доказывает даже тот факт, что почти 40% покупателей ОФЗ составляют иностранные инвесторы — нерезиденты.

Чем привлекательны ОФЗ? Тем, что инвестор получает в течение нескольких лет гарантированный государством финансовый поток прибыли, да еще с предоставлением налоговых льгот и вычетов.

Где посмотреть список доступных для покупки

ОФЗ-Н можно купить только через банки.

Общий список, а также рейтинг, текущие и будущие выпуски ОФЗ можно посмотреть на нескольких ресурсах. Это, прежде всего:

• сайт Московской биржи МОЕХ — www.moex.ru;
• на сайте консалтингового агентства РБК www.quote.rbc.ru;
• на сайтах брокерских компаний;
• на многочисленных сайтах и форумах, посвященных теме трейдинга и инвестиций, например, https://smart-lab.ru/q/ofz/.

Сколько стоит 1 штука

Около 1030 рублей.

Стоимость ОФЗ-Н не равна номиналу. Как правило, истинная цена ОФЗ на рынке определяется текущей конъектурой, спросом и предложением. Поэтому она может отличаться от номинала на проценты и даже десятки процентов.

Как начать инвестировать

Сегодня почти у каждого приличного российского банка есть брокерское приложение. Устанавливаете себе на телефон приложение вашего банка, дистанционно открываете счет и можете начать покупать облигации.

Краудфандинг

Есть еще более рискованный и при этом более доходный формат инвестиций в займы для бизнеса: краудфандинг. Это такие же облигации, но они не торгуются на биржах, а эмитенты имеют довольно скромный размер. Хороший эмитент на краудфандинге имеет от 100 млн. рублей годовой выручки и выше.

Плановая доходность инвестора по краудфандингу составляет 18-26% годовых. Но плановое количество дефолтов на разных краудфандинговых площадках разное: от 5 до 20% в год. Получается, что за вычетом дефолтов инвесторы зарабатывают от 2% до 21% годовых. Разброс колосаальный, поэтому в краудфандинг желательно инвестировать не более 10% вашего инвестиционного капитала.

Примеры краудфандинговых площадок в России: Карма, Поток, Пененза, StartTrack. Инвестору стоит внимательно относиться к выбору площадки и выбирать ту, где средний итоговый доход инвестора после дефолтов выше. Инвестиции в краудфандинг, как и в ВДО — это работа, которая требует нескольких часов контроля ситуации в неделю.

Желаем удачных инвестиций!

Инвестировать сразу в весь рынок

Если совершенно нет желания разбираться с поиском отдельных акций, то можно использовать принцип «пассивного индексного инвестирования».

Смысл пассивного инвестирования в следующем: копировать состав фондового индекса, поскольку он уже содержит самые лучшие компании. Он же является отражением средней доходности всего рынка.

1 пай ETF фонда содержит в себе корзину ценных бумаг. Инвестор сразу покупает готовый сбалансированный портфель. При этом фонд самостоятельно проводит ребалансировку.

ETF фонды имеют небольшую комиссию за управление, но она уже включена в стоимость этих фондов. Для инвесторов ETF даже выгоднее, чем самостоятельное копирование, поскольку:

• У фонда нет налога на дивиденды (если мы говорим про БПИФ);
• Не надо платить налог на прибыль при ребалансировке;
• Нет комиссий за торговый оборот при ребалансировке;
• По истечению трёх лет удержания, можно не платить налог на прибыль по ETF;
• Нет необходимости отслеживать котировки отдельных компаний, новостей и прочее;

Выгодные ETF на российские акции (с указанием комиссии):

• VTBX — 0,78%;
• TMOS — 0,79%;
• SBMX — 1%;

Из облигаций можно выделить следующие ETF:

• VTBB;
• SBRB;
• FXRB;

Подробнее про ETF читайте:

ОФЗ-н можно ли купить на ИИС

ОФЗ-н представляют собой облигации для населения («народные» ОФЗ). Государство также реализует их для того, чтобы одолжить деньги у граждан. Купонный доход выплачивается аналогично – каждые полгода в соответствии с текущей процентной ставкой.

Но если купить ОФЗ на ИИС можно, то купить ОФЗ н через ИИС не получится. Приобрести их допускается только в 4 крупных банках – Сбербанк, Почта Банк, ВТБ и Промсвязьбанк. Принцип получения дохода точно такой же. Просто для покупки не нужно открывать ИИС. Облигации для населения может купить любой желающий, просто придя в отделение или даже онлайн через интернет-банк.

Корпоративные облигации

Чтобы получить дополнительное финансирования для развития собственного бизнеса, крупная компания выпускает бонды. Большинство из них выплачивают доход два раза в год. В среднем их ставка не превосходит 9%.

Чем длиннее срок, тем выше проценты, но мало кто соглашается вложиться в компанию на срок дольше 5 лет. Самые большие проценты можно найти у банковских депозитов.

Короткие бонды

Рейтинг компаний с самыми высокими процентами:

• Тульская Обл-34004-об, 8,32%, до 15.05.2019г.
• ОФЗ-26216-ПД, 7,92%, до 15.05.2019г.
• Липецкая Обл-34009-об, 7,38%, до 04.06.2019г.

Из-за короткого срока прибыль будет мизерной.

Длинные бонды

В лидерах долгосрочных бондов находится Министерство финансов Российской Федерации, указанные в разделе ОФЗ, за ними следует Агентство по ипотечному жилищному кредитованию.

• АИЖК-15-об, 8,39%, до 15.09.2028 г.
• АИЖК-20-об, 8,32%, до 15.12.2027 г.
• Ростелеком-1-боб, 8,04%, до 16.05.2025 г.

Виды облигаций

На Московской бирже представлено много компаний. У инвесторов есть из чего выбирать. У большинства компаний есть несколько выпусков с разными доходностями и датами погашения.

Кто может быть проводить эмиссию облигаций:

1. Государство. Эмиссию проводит Минфин РФ. Эти облигации сокращённо называют ОФЗ. Они считаются самыми надёжными долговыми ценными бумагами в РФ. Фактически держатели ОФЗ являются кредиторами государства. Эти облигации выпускают, чтобы покрыть бюджетный дефицит;
2. Муниципальные округа. Выпускают города, которым необходимо покрыть бюджетный дефицит области;
3. Компании. По-другому эти выпуски называют корпоративными;

По выплате купонов выделяют следующие виды облигаций:

1. Фиксированной. Купонный доход фиксируется на весь срок действия, поэтому инвесторы могут заранее рассчитать потенциальную прибыль от вложений;
2. Плавающая (переменный). Купонная доходность может изменяться в зависимости от условий. Обычно эти условия связаны со средней ставкой RUONIA. Иногда их называют «флоутерами»;
3. Индексируемый номинал. Номинальная стоимость этих ценных бумаг увеличивается ежегодно на размер инфляции. Также у них есть небольшой купонный доход. Крайне редкий вид на Московской бирже;

Большинство выпусков имеют фиксированный купон, поэтому можно заранее предсказать точную прибыль на момент экспирации.

Термин «облигации» — что это простыми языком

Облигация (от англ. «bonds») — это долговая ценная бумага с заранее установленным доходом. Держатели удерживают их и получают прибыль.

Главной идея долговых ценных бумаг: кредитование эмитента. Компания проводит эмиссию облигаций, далее продаёт их инвесторам, тем самым, беря деньги в долг. В день экспирации (погашения) эмитент обязан выкупить облигации по номинальной цене, иначе по этому выпуску будет объявлен дефолт.

Владельцы облигаций являются прямыми кредиторами. Они одолжили деньги эмитенту под проценты. В период действия ценной бумаги они получают доход в виде периодических купонных выплат. Он выплачивает периодически по установленному графику в конкретные дни. Частота выплат может быть раз в полгода, раз в квартал или раз в месяц.

Поскольку доходность облигаций и срок погашения заранее известны, то инвесторы относит их к классу самых «спокойных» ценных бумаг. На сленге их называют «тихой гаванью».

Доходность облигаций ограничена. Держатели не получат больше, чем купонный доход и премию к погашению (если она была).

Валюта облигаций

Могут быть номинированы в рублях, долларах и евро. Конечно, есть выпуски номинированные и в других валютах, но они не котируются на Московской бирже.

Примечание

Облигации выпущенные российскими эмитентами в долларах называются еврооблигациями.

Так сколько же приносят вложения в облигации?

В зависимости от условий выпуска банки выплачивают по облигациям купоны (аналог процентов по вкладам) – ежеквартально, раз в полгода или раз в год. Согласно данным «Сбербанк Инвестор», доходность облигаций банков, обращающихся на бирже, варьируется от 6,1% до 7,5% годовых, то есть превышает даже самые привлекательные ставки по вкладам.

Но есть большое «но»: весь доход, полученный от облигаций банков, вне зависимости от размера облагается НДФЛ. То есть полученный вами доход нужно уменьшить на 13% налоговых отчислений. В случае с вкладами налогом облагается доход, превышающий 42,5 тысячи рублей.

В цифрах это выглядит так: вкладываем 1 млн рублей в облигации выбранного банка под 7,5% годовых, через год получаем 75 тысяч рублей, платим 9,75 тысячи рубля государству по подоходному налогу, в итоге имеем окончательный доход в размере 65,25 тысячи рублей. Это чуть больше, чем по самому привлекательному вкладу (62,08 тысячи рублей), но мы ещё не учли комиссию, которую придётся заплатить брокерской компании.

Таким образом, конечный доход от вкладов и от облигаций не сильно отличается друг от друга. Облигации принесут чуть больше денег, даже с учётом НДФЛ, но в отличие от вкладов возврат сбережений гарантируется не государством, а самими компаниями.

Ключевые термины для понимания облигаций

Прежде чем мы рассмотрим различные типы облигаций, а также то, как они оцениваются и торгуются на рынке, полезно понять ключевые термины, применимые ко всем облигациям:

• Срок погашения. Дата, на которую эмитент облигаций возвращает деньги, предоставленные ему инвесторами в облигации. Облигации имеют короткие, средние или длинные сроки погашения.
• Номинальная стоимость. Это сумма, которую ваша облигация будет стоить к моменту погашения. Номинальная стоимость облигации также является основой для расчета процентных выплат держателям облигаций. Чаще всего облигации имеют номинальную стоимость 1000 рублей в России или 1000 долларов в США.
• Купон. Фиксированная процентная ставка, которую эмитент облигаций выплачивает держателям облигаций. В примере с 1000 рублями, если облигация имеет купон 3%, эмитент облигации обещает платить инвесторам 30 рублей в год до даты погашения облигации (3% от номинальной стоимости 1000 рублей = 30 рублей в год).
• Доходность. Норма доходности по облигации. Хотя купон фиксирован, доходность варьируется и зависит от цены облигации на вторичном рынке и других факторов. Доходность может быть выражена как текущая доходность, доходность к погашению и доходность до отзыва (подробнее об этом ниже).
• Цена. Многие, если не большинство облигаций, торгуются после того, как они были выпущены. На рынке облигации имеют две цены: бид и аск. Бид – это максимальная сумма, которую покупатель готов заплатить за облигацию, а аск – это самая низкая цена, предлагаемая продавцом.
• Риск дюрации. Это показатель того, как цена облигации может измениться при колебаниях рыночных процентных ставок. Эксперты предполагают, что облигация будет снижаться в цене на 1% при повышении процентной ставки на 1%. Чем больше дюрация облигации, тем больше подвержена ее цена изменению процентных ставок.
• Рейтинг. Рейтинговые агентства присваивают рейтинги облигациям и эмитентам облигаций на основе их кредитоспособности. Рейтинги облигаций помогают инвесторам понять риск инвестирования в облигации. Облигации инвестиционного уровня имеют рейтинг BBB или выше.

Виды

На самом деле специфика облигаций может сильно отличаться. Ведь по сути это договор между заемщиком/кредитором.

Поэтому сосредоточусь на основных моделях:

1. Суверенные. Их выпускает правительство. Они считаются самыми надежными, потому что кредитор — это целое государство, которое имеет право взимать налоги и редактировать законы, чтобы выполнить свои долговые обязательства.
2. Муниципальные. Их печатают местные органы власти. Инвестора привлекают инвестировать в гражданские инфраструктурные проекты, такие как дороги, мосты, школы, больниц и т. д. Потенциально прибыльный, но не самый безопасный вариант.
3. Корпоративные. Их эмитенты — корпорации и другие коммерческие предприятия. Корпоративные облигации часто предлагают более высокую доходность, чем государственные, но правильно сформировать портфель акций разного уровня риска и доходности, не так и просто.

Виды облигаций по валюте представления

Все отечественные облигации можно разделить на два основных типа по валюте их номинала и купона.

Облигации, номинированные в рублях. Подобные облигации составляют абсолютное большинство российских облигаций, доступных розничному инвестору.

Облигации, номинированные в валюте. На Московской бирже можно также купить облигации, номинал которых выражен в долларах или евро (список доступных еврооблигаций от Московской биржи). Эти облигации позволяют получать процентный доход в валюте, что особенно актуально в свете текущих событий, когда валютные вклады в банках приносят околонулевую доходность. Правда, на большие проценты по еврооблигациям рассчитывать все равно не приходится.

Как измеряется волатильность облигации

Суть такова: чем меньше модифицированная дюрация, тем меньше облигация зависит от изменения ставок. При дюрации равной 1 доходность облигации двигается равномерно с изменением ставки. Так, если ЦБ РФ снизит ключевую ставку на 1 процентный пункт, то такая облигация станет менее доходной опять-таки на 1 процентный пункт.

Если же дюрация равна 3, то при снижении ключевой ставки на 1 пункт доходность таких облигаций упадет на 3 пункта сразу. При повышении ставки на 1 пункт, наоборот, вырастет на 3 процентных пункта.

У коротких облигаций модифицированная дюрация обычно равна 1-2, иногда 3, у длинных может достигать и 5-6.

Чтобы понять различия между менее волатильными короткими и более волатильными длинными облигациями, просто взгляните на эти два графика. Синим показан график GPBS – фонд, состоящий из корпоративных облигаций с модифицированной дюрацией 2. Красным – GPBM, фонд, состоящий из бондов с модифицированной дюрацией 4.

Видно, что красный GPBM более волатилен – сильнее падает и быстрее отрастает.

Важно: на цену облигаций влияют и другие факторы. Например, геополитические риски, как у нас в России

В периоды повышенной волатильности, когда на цены облигаций воздействуют нерыночные факторы, значение дюрации может искажаться. Поэтому лучше считать ее на спокойном рынке.

С другой стороны, когда у нас рынок был спокойным?

Преимущества и недостатки инвестиций

Вот основные плюсы и минусы.

Достоинства:

1. Прогнозируемое поведение. Мы получаем фиксированный процент и точную дату погашения. Точно знаем, сколько будет прибыли, когда.
2. Дополнительные гарантии. Если компания банкротится, держатели облигаций первыми получают выплаты от продажи ее активов.
3. Низкая волатильность. Стоимость колеблется гораздо слабее по сравнению с акциями.
4. Четкие рейтинги. В отличие от акций, по облигациям можно получить подробный обзор от рейтинговых агентств, таких как Standard & Poor’s, Moody’s. Это помогает инвестору анализировать рынок, делать точные прогнозы.

Недостатки:

1. Доход не растет. Фиксированная ставка — это, с одной стороны, более безопасно для инвесторов, но с другой — крадет потенциальную выгоду. Растущие акции, например, принесут гораздо больше прибыли.
2. Низкая ликвидность. Облигации менее ликвидны по сравнению с акциями. Их не получится быстро сплавить на бирже без убытков для себя. Хотя те, кто удерживает облигации до самого срока погашения, могут игнорировать этот минус.

Что принесёт нам вклад сегодняшний?

Калькулятор «Выберу.ру» выдаёт более 1 000 предложений от банков, готовых открыть вклад на сумму от 1 млн рублей на срок один год.

Ставки варьируются от 2 до 6,5% годовых.

Средняя ставка по индексу «Выберу.ру» составляет 4,13%. Разница между ставками объясняется разными условиями, которые предлагают те или иные банки. Вклады с повышенными ставками всегда предусматривают особые условия, с которыми нужно внимательно ознакомиться, чтобы получить обещанный доход.

Согласно расчетам нашего калькулятора, разместив 1 млн рублей под 6,5% годовых, вы получаете доход в размере 65 тысяч рублей. Учитывая, что с 1 января 2021 года взимается подоходный налог с доходов выше 42,5 тысячи рублей (данные на 2021 год), итоговая доходность составит 62 075 рублей.

Чтобы облегчить выбор, редакция «Выберу.ру» составила рейтинг лучших вкладов, которые предлагают банки из топ-50 по активам в апреле текущего года.

Что такое облигации

Облигация — это долговая ценная бумага с фиксированной доходностью. Компании выпускают облигации, чтобы взять деньги в долг у частных инвесторов, а затем вернуть их с процентами. Сколько процентов выплатит компания и когда вернет основную сумму долга, известно заранее. 

Разберем на примере, как это работает. Допустим, к вам пришел приятель и попросил одолжить ему 50 000 рублей на покупку автомобиля. Он готов вернуть деньги только через год, зато с процентами — 10 000 рублей. Чтобы зафиксировать вашу договоренность, приятель составляет расписку, в которой указано, что через год он вернет вам 50 000 рублей, а до этого времени обязуется 4 раза выплатить по 2500 рублей в качестве процентов. По сути долговая расписка — это и есть облигация. 

У каждой облигации есть эмитент, номинал, купоны и срок погашения. Расшифруем эти понятия: 

Эмитент облигации — это компания или правительство. 

Номинал — сумма, которую компания или правительство обязуется выплатить. Номинал российских облигаций, как правило, составляет 1000 рублей. 

Купоны — процентные платежи, график которых известен заранее. 

Срок погашения — дата, в которую компания или правительство обещает вернуть долг. 

Где купить облигации

Долговые ценные бумаги инвестор может приобрести на бирже у любого крупного брокера, если есть опыт работы с этими бумагами, то можно обратиться на внебиржевой рынок.

Ситуация на этом рынке меняется очень быстро, каждый день выпускаются новые бумаги, принимает другой оборот доходность. Нужно следить за событиями и держать руку на пульсе, это поможет получить большую прибыль и понять, какие эмитенты лучше обходить стороной.

Как выбрать брокера

Перед тем как выгодно вложить свои финансы, выбирают брокера, ориентируясь на показателях его работы, надёжности. На западных биржах выбор больше, чем на отечественных. Новичкам рекомендуется начать с приобретения одной облигации, чтобы понять, как эта схема работает.

Когда покупать облигации

Высокую прибыль можно получить при покупке только что вышедших облигаций. В среднем одна бумага стоит 1000 рублей. Нежелающие разбираться с биржевыми тонкостями, могут приобрести упрощённую версию облигаций с пометкой ОФЗ-н.

Как выбрать облигацию с учетом рисков и доходности

У коммерческих доход чаще выше, чем у государственных, но они внезапно могут обанкротиться и выплатить не все проценты.

Где можно приобрести облигации

Это можно сделать через брокера на бирже, облигационный ПИФ или ETF.

Самостоятельно на Московской бирже

Для покупки облигаций нужно открыть брокерский или индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) у брокера и получить доступ на биржу через его торговый терминал.

Тарифы брокеров на российском рынке обычно составляют:

1. Комиссия за сделки – 0,025–0,05 % от оборота.
2. Депозитарные услуги – от 0 до нескольких сотен рублей в месяц.
3. Комиссия за обслуживание – от 0 до нескольких сотен рублей в месяц.

В составе ПИФа

Существуют паевые инвестиционные фонды облигаций и смешанных инвестиций. ПИФ – фонд без образования юридического лица в составе управляющей компании. При покупке пая инвестор передает средства в доверительное управление. Пай – это ценная бумага, удостоверяющая право владельца на часть имущества фонда.

При инвестировании в ПИФ следует учитывать высокие комиссии управляющей компании. Это надбавка при покупке пая, скидка при погашении, и ежегодное вознаграждение за управление, которое может составлять до 5 %. Кроме того, паи можно продать только управляющему. То есть они не имеют ликвидности биржевого актива. Стоимость же пая может составлять от нескольких до десятков тысяч рублей.

ETF

Большинство ETF – индексные. Они берут за основу существующий или составляют свой индекс, например, пула облигаций. И четко следуют ему при покупке, наполняя свой портфель в соответствии с индексом. Это упрощает управление. Как следствие, комиссии ETF, в отличие от ПИФа, составляют десятые или сотые доли процента в год.

Портфель ETF прозрачен и заранее определен. Его состав инвестор может в любой момент посмотреть на сайте фонда или управляющей компании. ПИФ публикует данные раз в квартал. Акции биржевого фонда абсолютно ликвидны: покупка или продажа возможна в любой момент. Стоимость акции ETF может составлять несколько сотен рублей.

Где лучше покупать

Для пассивного инвестирования оптимальный вариант – ETF. Варианты для покупки акций российских и международных биржевых фондов:

• на внебиржевом рынке через маркетмейкера, на сайте фонда или управляющей компании;
• на бирже через брокера;
• через мобильные приложения.

Приобрести паи ПИФа можно через сайт российской управляющей компании.

Лучшие брокеры

Все брокеры, работающие на российском фондовом рынке, – надежные компании, выполняющие требования регулятора. По существу, основная функция брокера – предоставить вам доступ к торговой площадке. Поэтому в вопросе, как правильно выбрать брокера, во главу угла можно смело ставить выгодность тарифов.

Открытие

Промсвязь

Риком

БКС

Кит

Тинькофф

Финам

Один из мастодонтов рынка. Прекрасный вебпортал, очень низкие комиссии и адекватная поддержка. Рекомендую!

Инвестотдел известного банка. Особых плюсов нет, но и минусов тоже. Середнячок.

Один из самых первых российских брокеров. Комиссии высоковаты, но зато есть интересные стратегии автоследования.

Еще один очень крупный брокер. Хорошая поддержка и низкие комиссии — их конек.

Маленький, но надежный брокер. Отлично подходит новичкам, потому что не навязывает свои услуги и комиссии очень низкие. Рекомендую.

Самый молодой брокер РФ. Есть классное приложение для инвесторов, но комиссии слишком высокие.

Самая крупная инвесткомпания России. Самый большой выбор инструментов, свой собственный терминал. Комиссии средние.