Что такое опцион put простыми словами: отличия от call опционов, плюсы и минусы, пример сделки

Виды по направлению сделок

Опционы по действию могут быть такими:

Опцион колл имеет смысл покупать в случае, если мы предполагаем рост индекса, например с 400 пунктов до 800. Приобретая данный опцион мы получаем возможность зафиксировать цену и выгодно купить за 400 пунктов, когда цена на рынке будет уже 800.

Что касается продажи опциона call, то это уместно делать тогда, когда есть уверенность в том, что не будет роста индекса. В таком случае вы получите залог опциона, т.к. контрагенту будет не выгодно его исполнить.

Если опцион call приобретается, когда мы уверены в росте индекса, то с опционом put дела обстоят наоброт, когда предполагается падение. На текущий момент цена 800 пунктов, а предполагаемый падения цены — страйк 400. Это приведет к тому, что на момент, когда индекс упадет в стоимости до 400, контрагент обязан его выкупить за 800.

Продавать опцион пут следует, если вы не предполагаете падения цены индекса. В этом случает контрагент не затребует исполнения опциона и вы получите сумму залога.

Применение опционов

Основными целями использования опционов при ведении биржевой торговли являются хеджирование рисков и получение спекулятивного заработка.

Хеджирование рисков

В этом случае посредством приобретения опциона участник торгов намеревается застраховать себя от потерь по будущей сделке. Стоимость опциона при этом фактически является оплатой страховки.

По истечении месяца стоимость акции может вырасти – например, до 110 долларов. В таком случае он пользуется своим опционом и приобретает акцию за 100 долларов, т.е. всего тратит на нее $102 (с учетом стоимости опциона). Если эту акцию тут же продать за $110, то можно сразу же заработать 8 долларов.

Если же цена акции через месяц упала, к примеру, до $95, то инвестор покупает ее по этой цене, не воспользовавшись правом опциона. В таком случае покупка обходится ему в $97.

Если через месяц стоимость приобретенной ценной бумаги снижается, к примеру, до $90, то инвестор продает эту акцию посредством договора опциона – за $100. Если он сейчас же купит акцию за $90, то фактически заработает на этом $8. Инвестор сможет воспользоваться правом продажи акций по опциону, даже если их стоимость вследствие банкротства предприятия-эмитента упадет до нуля.

Если же стоимость акций возрастет, к примеру, до $110, то инвестор тем более ничего не теряет, за исключением небольшой премии опциона, которая выступает в роли страховки от убытков.

Спекулятивный заработок

Участник торгов может продать опцион другому участнику по выгодной для себя цене в течение срока действия опционного контракта. Опционы в данном случае выступают в качестве таких же биржевых активов, как ценные бумаги, валюты, реальные товары и пр.

Пример. Допустим, инвестор приобрел за 2 доллара опцион на покупку акции стоимостью $100 сроком на 1 месяц. Спекулянт рассчитывает, что цена акции будет расти в течение месяца. Если через 2 недели стоимость акции вырастет до $105, то он может продать свой опцион на покупку акции по $100 уже дороже – за 5 долларов. Таким образом, он зарабатывает на этой сделке 3 доллара. Новый владелец опциона тоже не остается внакладе – ведь он имеет возможность купить через полмесяца эту акцию за $100. При этом ее цена может еще вырасти, а он заплатит за нее с учетом цены опциона все те же $105, которые она стоила в момент приобретения опциона.

Подобные описанным выше операции с опционами осуществляются на биржах каждый день в большом количестве. Опционные контракты являются удобным и эффективным инструментом хеджирования рисков и получения спекулятивного заработка.

Как работать с Колл и Пут опционами?

Теперь давайте разберемся как с ними работать. Итак Колл опционы (Call) и Пут опционы (Put), это определяющие виды опционов, дающие право покупать и продавать базовые активы.

Рассмотрим на графике ниже, как происходит покупка Call опциона. Графически, по оси «X» откладывают цену базовых активов (слева на право по возрастанию). По оси «У» отмечается прибыль или убыток (выше нулевой отметки – прибыль, ниже – убыток). Для получения прибылей, опционы необходимо продавать за премию, размер которой больше от уплаченной продавцу. Если Вы точно уверены, что стоимость актива в период исполнения контракта именно на спотовом рынке будет намного выгоднее, чем рыночная, то можно использовать право приобретения либо продажи актива, дождавшись срока экспирации данного опциона.

На графике выше – приобретая Колл опционы (Call), Вы сразу получаете убытки (линия доходов расположена ниже нулевой отметки). Данный убыток равен выплаченной премии продавцу опциона. Если во время экспирации данного опциона, на рынке цена актива будет выше той самой цены исполнения (страйк), то, как видно на том же графике, убыток начнет снижаться и постепенно перейдет в прибыль.

Отсюда для покупателей опционов формулируется одно общее правило – Колл опционы (Call) будут исполняться тогда, когда цена активов на рынке (соответственно в момент экспирации контрактов) будут выше цены исполнения, либо будет находиться на том же уровне или ниже.

Продавцам Call опционов, может принести большие потери такая ситуация, когда курс акции стремительно вырастет при том, что он их не купил по наименьшей цене. Здесь, ему придется приобретать базовый актив (акции) по ценам спотового рынка, а продавать по ценам исполнения опционов. Чтобы застраховаться от возникновения подобных ситуаций, продавцы могут покупать базовые активы параллельно с продажей опционов. Так при возрастании стоимости актива, они не понесут дополнительных потерь, поставляя уже имеющиеся у них активы. В случаях создания продавцами Call опционов без страховки позиций, опционы называются непокрытыми. При обратной ситуации, опционы являются покрытыми.

Порядок приобретения и продажи Пут и Колл опционов

Для этого, используем график ниже. Здесь мы видим, что приобретая Пут опционы (Put), убытки формируются в размерах премий за опционы. В зону прибыльности, мы начнем входить по мере того, как цены исполнения контрактов начнут становиться выше, нежели цены на рынке.

Другими словами, по мере того, как наша спотовая цена по активу будет снижаться. Пут опционы (Put) дадут возможность при исполнении нами сделок продавать активы по ценам выше их стоимости на рынке спот.

Из вышеизложенного можно вывести для тех, кто покупает Пут опционы (Put) общее правило: – опционы (Put) не будут исполнены в том случае, когда ко времени экспирации рыночная цена активов будет выше или равной цене по исполнению опционов. А исполняются такие опционы, когда стоимость активов ко времени экспирации будет меньше, чем цена исполнения.

Результаты сделок для продавцов и покупателей противоположны. Продавцы могут получить максимальный доход в виде премии, а их убытки полностью зависят от курсовой цены базовых активов.

Колл и Пут опционы – в чем преимущества?

Основное достоинство, которым обладают Колл опционы (Call) и Пут опционы (Put), это контроль над рисками. Прежде чем трейдер начнет торговлю, он вводит в специальное поле сумму, которую желает инвестировать. После этого он видит, сколько с данной суммы можно получить прибыли при удачном исходе либо сколько потеряет при неудачном. Поэтому размеры своих доходов от сделок и размеры рисков, трейдеры знают заочно, это делает трейдинг опционами самым безопасным видом спекуляций.

Также достоинством опционов является возможность вести торги в онлайн режиме. Трейдеру нет необходимости загружать на ПК громоздкие программы. Достаточно просто зарегистрироваться у брокера, получить доступ к личному кабинету и начать торговать. Ну, и конечно же Колл опционы (Call) и Пут опционы (Put), это возможность получать высокие доходы (от 85% и выше) от вложенных инвестиций, причем в самые кратчайшие сроки. Здесь Вы сами в праве выбирать время для исполнения опционов.

Виды опционов по способу исполнения

1. Американский опцион – это заключение договора между двумя лицами, на основе которого один из компаньонов может совершить покупку или продажу на протяжении определенного периода времени (который также обговаривается заблаговременно). Реализация услуги, прописанной в заключенном договоре, может произойти в любой удобный для клиента момент: главное, чтобы процедура была выполнена в срок.
2. Европейский БО. Между двумя лицами заключается контракт, где обязательно указывается дата совершения операции. Если в установленный день она не производится, разговор считается расторгнутым.
3. Бермудский опцион представляет собой довольно специфическую схему выполнения процедуры по купле-продаже на Форекс. Выполнить условия составленного контракта можно только в установленные спецификацией дни.

Опционы на заключение договора могут использоваться, как при помощи финансовой биржи, или клиринговых компаний, так и без них, то есть непосредственно между покупателем и продавцом. Такие договора заключаются на свободных условиях, ответственность за соблюдение которых ложится непосредственно на компаньонов.

Если же опцион на покупку или продажу подразумевает составление договора в рамках валютной биржи, тогда обе стороны должны сначала ознакомиться со спецификой работы на ней и правилами составления контракта, и только потом переходить к переговорам.

Новичкам может показаться, что это все весьма запутано и сложно, однако это только в первый раз. Если есть желание работать и зарабатывать хорошие деньги, то во всем можно разобраться. К тому же финансовые опционы являются своеобразными страховыми гарантиями безопасности вложений в случае обвала на валютных рынках.

Опцион эмитента является ценной бумагой, которая закрепляет право своего владельца на ее конвертацию в акцию эмитента. Однако не стоит путать его с варрантом, поскольку варрант дает право на покупку акций, а опцион – только на их конвертацию.

Почему у опционных трейдеров есть уникальное преимущество перед трейдерами, торгующими акциями? Опционы колл и пут

Разобрав особенности торговли акциями, мы можем выяснить, почему опционные трейдеры имеют уникальное преимущество перед позиционными трейдерами.

У опционных трейдеров больше инструментов для достижения цели, чем у позиционных. Последние используют один инструмент — стремятся купить дешево и продать дорого. Опционные трейдеры могут зарабатывать деньги также на медвежьем рынке и в боковом тренде, следовательно, у них больше инструментов для трейдинга.

Эти инструменты представляют собой просто два типа опционов, которые называются коллами и путами, они позволяют торговать на рынке в разных направлениях — вверх и вниз.

Из этих двух опционов формируется много разных опционных комбинаций, особенно если мы смешиваем эти опционы. Мы можем купить опционы колл и пут, можем продать опционы колл и пут, купить колл, а затем продать колл выше, можем купить пут и продать пут ниже и т.д.

С другой стороны, существуют путы, которые используются для медвежьих стратегий. Поэтому, покупая опцион пут, мы в основном считаем, что цена акции будет падать, и с этого момента пут начнет приносить деньги.

Став более опытными, мы сможем взглянуть на эти опционы с другой стороны и использовать их иначе, изменив смысл стратегии. Но, как правило, если мы покупаем опцион колл, мы смотрим на рынок по-бычьи, если мы покупаем опцион пут, то смотрим на рынок по-медвежьи, ожидая снижения цены акции.

Как только мы разберемся в этих двух типах опционов, у нас будет все необходимое для обеспечения собственной финансовой свободы. И, кроме того, одновременная торговля опционами и акциями позволит улучшить финансовые результаты.

Опционы, Форекс или фондовый рынок – что лучше

Я уже сравнивал опционы со ставками на футбол. Форекс – это как ставки на лошадей. Вы предполагаете, какая лошадь в паре USD/RUB (доллар/рубль) придет первой – будет доллар стоить дороже рубля или рубль будет стоить дороже доллара.

Когда вы инвестируете в фондовый рынок, вы покупаете ценные бумаги

Обратите внимание на само слово – «ценные», они априори имеют ценность. Если покупаете акцию – получаете право на часть доходов компании (дивиденды) или на часть имущества, которое остается после банкротства компании

Если покупаете облигацию – даете деньги в долг компании или государству, получаете право на их возврат с процентом в определенный срок.

Фондовый рынок позволяет вам покупать реальные активы, а не делать ставки и надеяться на удачу в азартной игре.

Более того, мнение всех специалистов таково, что фондовый рынок в долгосрочной перспективе постоянно растет. Да и графики это подтверждают. Вот динамика роста индекса Московской биржи с 1998 по 2020 год:

Индекс S&B 500 с 1970 года:

Вот динамика роста американских акций за сто лет:

Скрины доказывают перспективность не столько трейдинга, сколько пассивных инвестиций в фондовый рынок, но это уже тема отдельной статьи.

Какие опционы покупать?

Когда вы только начнете торговлю, не сходите с ума и не начинайте покупать бинарные опционы, о которых вы ничего не знаете. Лучше начать с товаров или валюты, о которых вы знаете хоть что-нибудь. Многие люди начинают с самых популярных видов опционов, таких как USD / EUR (валюта) или ЗОЛОТО (товары). Поскольку они являются наиболее популярными разновидностями опционов, то информации о них будет значительно больше чем о других. Они также являются наиболее упоминаемыми опционами на онлайн форумах, где трейдеры делятся опытом друг с другом.

Выбор торгового инструмента

В настоящее время, брокеры предлагают своим клиентам все необходимые инструменты для анализа рынка. Все эти инструменты созданы для вашего удобства, так что будьте уверены в том, чтобы использовать их по максимуму. Изучайте как можно интерпретировать тот или иной график. Каждый брокер предлагает свои инструменты для аналитики, поэтому, когда вы выбираете вашего брокера, старайтесь остановиться на том, который предлагает наиболее удобные инструменты для анализа.

Управление рисками

Учитывая относительно высокий риск, который присущ торговле бинарными опционами, чрезвычайно важным становится успешное управление рисками. В отличие от форекс, например, где вы легко можете сократить свои потери заранее, если увидите неожиданные изменения рынка, торговля бинарными опционами предполагает сделки по типу «всё или ничего». Это означает, что вы не можете позволить себе вложить слишком много денег в одно время.

Например, если у вас есть $2000 на вашем торговом счету, вы никогда не должны вкладывать в одну сделку больше чем $100. По мере увеличения суммы на вашем счету, сумма сделки будет также увеличиваться. То же самое происходит, если сумма на вашем счету уменьшается. Например, если сумма на вашем счету составляет $1000, максимальная сумма на рынке не должна превышать $50.

Применение опционов

Довольно часто опционы применяются с целью получения спекулятивной прибыли, как это было рассмотрено в примерах выше. Однако из-за более высокой сложности опционов и неравномерности распределения риска между покупателем и продавцом, для спекуляций чаще применяют фьючерсные контракты.

Однако для опционов существует ещё одна важнейшая сфера применения – это хеджирование. Эта процедура представляет собой страхование от неблагоприятного изменения цены при помощи производных финансовых инструментов, и именно опционные контракты подходят для её реализации лучше всего.

Если инвестор хочет застраховаться от роста цены, он занимает длинную позицию по опциону колл. Например, в январе он решает, что в мае ему необходимо будет приобрести акции Apple. Их цена составляет 150 долларов, и он боится её повышения. В таком случае он покупает опцион колл с ценой исполнения в 150 $ за 5 $. В мае цена выросла и составила 190 $, но инвестор исполнил опцион и с учётом уплаченной премии купил акции за 155 $. Если бы цена упала, он бы отказался от исполнения и приобрёл бумаги по рыночной цене, потеряв только 5 долларов премии.

Аналогичным образом хеджируется цена актива от понижения с использованием длинного опциона пут: здесь падение цены на актив приводит к прибыли, тогда как его рост повлечет лишь уплату небольшой опционной премии. На российском рынке ликвидность по опционам очень низка, движение практически отсутствует — но на американском дела обстоят заметно лучше.

Торговля опционами и возможные состояния контрактов

При торговле все сделки условно можно разделить на «открывающие» и те, которыми ликвидируются текущие позиции. Трейдеры чаще всего работают с американскими опционами и досрочно фиксируют результат при движении цены БА в благоприятном направлении.

Вход в рынок	Ликвидация позиций
Возникающие обязательства	Возникающие обязательства
	Покупатель	Продавец		Покупатель	Продавец
Call	Право приобретения БА	Обязанность продать БА	Call	Ликвидация обязательства продать БА	Ликвидация права покупки БА
Put	Право на продажу БА	Обязанность купить БА	Put	Ликвидация обязательства купить БА	Ликвидация права продажи БА

В зависимости от положения цены относительно страйка, сделка может находиться в нескольких состояниях:

• В деньгах. Для Call контрактов цена исполнения должна быть выше страйка, для Put – ниже. Держателю права покупки (Колл) или продажи (Пут) БА выгоднее исполнить контракт.
• Вне денег. Для Колл контрактов цена БА ниже страйка, для Пут – выше, исполнять его невыгодно. При таком сценарии возникает убыток, но он не выходит за пределы премии.
• Около денег. Стоимость БА находится примерно в районе страйка и спрогнозировать, каким будет исход, невозможно.
• Глубоко в деньгах. Аналог первого пункта этого списка, но цена БА настолько далеко ушла от страйка в прибыльном направлении, что вероятность смены состояния контракта околонулевая. По тому же принципу выделяют вид «Глубоко вне денег».

Состояния контрактов

Теперь, исходя из этих условий, разберем примеры разных состояний опционных контрактов:

1. Покупается контракт Колл на июньский фьючерс на акции Роснефти. Страйк – 36 000, пока график остается над этим ценовым уровнем он находится «в деньгах». Трейдер может держать его до экспирации или ликвидировать встречной сделкой до этой даты. К дате истечения сделка все еще прибыльная.
2. Тот же актив (фьючерсы на бумаги Роснефти), но сделка более рисковая, заключается в начале июня со страйком 40 000. Риск не оправдался, цена ненадолго вышла в состояние «в деньгах» и последовавший обвал сделал исполнение контракта финансово невыгодным.
3. Переходим к опционам Put, БА оставим тот же. Предположим, покупается Put со страйком 40 000, прогноз отрабатывает, и вскоре цена падает ниже этой отметки. Как только акции Роснефти начинают стоить менее 400 руб. за одну бумагу, сделка переходит в состояние «в деньгах»;
4. Менее удачливый трейдер мог купить контракт Пут в конце мая со страйком 36 500. Прогноз не отработал, стоимость БА стала расти, но убыток в любом случае ограничен лишь премией. При экспирации цена так и не перешла в состояние «в деньгах», так что контракт остается неисполненным.

Не имеет значения, торгуются опционы на акции, драгоценные металлы, инструменты товарного рынка или прочие категории базовых активов. Развития событий всегда происходит по одному из указанных выше сценариев.

Как расшифровать код опционов

Напомним ещё раз, как выглядит название любого опциона на Московской бирже:

C	P	K	M	Y	W

Где:

• C — код базового актива (сокращённый тикер из двух символов);
• P — цена страйк (поле может быть разной длины);
• K — тип расчёта (A — уплата премии, B — маржируемый);
• M — одновременно определяет месяц исполнения и тип опциона PUT/CALL;
• Y — год исполнения;
• W — признак недельного опциона;

Кодирование месяца исполнения (поле «M»)

Месяц	Код опциона Call	Код опциона Put
Январь	A	M
Февраль	B	N
Март	C	O
Апрель	D	P
Май	E	Q
Июнь	F	R
Июль	G	S
Август	H	T
Сентябрь	I	U
Октябрь	J	V
Ноябрь	K	W
Декабрь	L	X

Год исполнения:

Год	Y
2020
2021	1
2022	2
2023	3
2024	4
2025	5
2026	6
2027	7
2028	8
2029	9

Например, сокращённая запись тикера SR28250BK1 (SR + 28 250 + B + K + 1) означает: опцион Call на Сбербанк с ценой 282.5 с исполнением в ноябре 2021.

Опцион колл, опцион пут — что это такое?

Помимо понимания термина опциона, для успешного овладения этим инструментом требуется понимание еще ряда связанных понятий — опцион колл, опцион пут, премия, страйк, экспирация.

Премия опциона — это та цена которую платит покупатель опциона продавцу при заключении опционного договора. Простыми словами премия опциона — это плата за возможность воспользоваться возможностями опциона, то есть заключить сделку в будущем на текущих условиях. Премия опциона гораздо ниже в сравнении с потенциальным убытком, который можно понести при неблагоприятном стечении дел.

Опцион колл (Call) и опцион пут (Put) — это два типа опционов. Опцион колл дает право его владельцу купить актив в будущем по заранее установленной цене. Опцион пут — напротив, дает право держателю опциона продать актив в будущем по заранее обговоренной цене.

Страйк — это цена исполнения опциона, то есть цена по которой держатель опциона имеет право купить или продать актив в будущем. Для примера предложенного в предыдущем параграфе с поездкой в Испанию, страйк опциона будет равен 71 рубль за евро.

Понятие экспирация я уже разбирал при рассмотрении фьючерсов. Здесь все аналогично. Экспирация опциона — это определенная дата/момент в будущем, когда опцион прекращает свое действие.

Виды фьючерсов и опционов

Фьючерсы бывают двух видов:

• Поставочными, которые предполагают передачу предмета договора по расчётной цене, определённой в течение последнего дня торгов. Если у продавца к этому времени нет товара, биржа начисляет штрафы;
• Расчётными (без поставки), когда обмен производится только в денежной форме.

Классификация опционов производится по следующим признакам:

1. Типу (call/put).
2. Базисному активу (товары, валюта, акции и пр.).
3. Расчёту (с премией или без неё).
4. Рынку обращения.

Кроме этого, существует классификация опционов по стилю, который бывает:

• Американским. Держатель может использовать право покупки, пока действует договор;
• Европейским. Покупателю предоставляется определённое время для принятия решения по окончании срока договора;
• Азиатским. Отличается способом расчёта: учитывается средний показатель за весь срок.

Сделка с колл-опционом

Допустим, акция сейчас стоит 5000 Р. Покупатель опциона говорит продавцу: «Давай я заплачу тебе сейчас 1000 Р, но через год, если я захочу, ты мне продашь эту акцию за 5000 Р». Продавец соглашается, получает 1000 Р и надеется, что через год акция не подорожает, а лучше подешевеет. А дальше возможны варианты.

Через год акция стоит больше 6000 Р — например 8000 Р. В этом случае покупатель в плюсе: он заплатил 1000 Р год назад, сейчас отдаст оговоренные 5000 Р — в итоге он заплатит 6000 Р и получит актив, который сейчас стоит 8000 Р. Прибыль покупателя — 2000 Р. Убыток продавца — 2000 Р: он получил 1000 Р год назад и 5000 Р сейчас, но при этом должен продать актив, который стоит 8000 Р.

Через год акция стоит меньше 5000 Р — например 4000 Р. В этом случае покупатель в минусе: он заплатил 1000 Р год назад, а сейчас может заплатить 5000 Р за актив, который в реальности стоит 4000 Р. Тут и срабатывает важный момент: у покупателя есть право, но не обязанность выкупить актив. Конечно, покупатель в здравом уме не будет платить продавцу 5000 Р за актив, который в реальности стоит 4000 Р. То есть контракт не исполнится. Убытки покупателя — 1000 Р, которые он заплатил год назад. Прибыль продавца — 1000 Р, которые он получил год назад.

Через год акция стоит 5000—6000 Р — например 5500 Р. В этом случае покупатель в минусе, но есть нюансы. Он год назад заплатил 1000 Р, которые уже не вернуть, а сейчас может заплатить еще 5000 Р, чтобы получить актив, который в реальности стоит 5500 Р. Если он не воспользуется своим правом купить актив, то потеряет 1000 Р, заплаченные год назад. А если воспользуется, то потеряет всего 500 Р: заплатил 6000, а получил актив за 5500. Со стороны продавца дело обстоит так: год назад он получил 1000 Р, а сейчас еще получит 5000 Р за актив, который стоит 5500. Итого 500 Р прибыли.

Основные категории бинарных опционов

В практике трейдинга бинарными опционами принято классифицировать контракты таких разновидностей:

• Европейский бинарный опцион;
• Американский бинарный опцион;
• Бермудские контракты, или — квазиопционы;

Различия между этими тремя категориями проявляются типом исполнения и возможностью досрочной экспирации контракта.

3.1. Американский опцион

Его условиями предполагается закрытие сделки по достижении заданного ценового уровня. При этом трейдер вправе не дожидаться указанного при покупке опциона срока исполнения. Естественно, такая демократичность условий сопряжена с меньшей доходностью, однако в качестве инструмента диверсификации риска такие контракты довольно успешны. Американские опционы выгодны в среднесрочной торговле при использовании умеренных тактик и при формировании портфеля со средними показателями доходности.

3.2. Европейский тип опциона

По условиям европейского опциона он может завершиться исключительно при достижении указанного срока экспирации. То есть, если трейдер приобрел контракт с исполнением через 5 минут, то опцион невозможно отменить раньше или закрыть по выгодной цене до истечения этого периода. Европейские опционы выгодны при краткосрочном трейдинге, при покупке турбо опционов, а также при использовании агрессивных тактик и высокодоходных стратегий.

3.3. Бермудские опционы

Эта категория опционов еще называется среднеатлантическими контрактами. Их условиями предусмотрены временные окна, при достижении которых владелец опциона имеет право закрыть контракт по актуальной цене. Такие опционы обычно приобретаются в долгосрочной перспективе и временные отрезки для погашения сразу же указываются на весь период жизни опциона.

Что такое производные финансовые инструменты

Производные финансовые инструменты, или деривативы — это некие письменные соглашения по отношению к активам, которые называются базовыми.

Торговля на рынке деривативами совсем не означает перемещение самих базовых активов, она абстрактна и происходит чаще всего исключительно на бирже.

Опционы и фьючерсы представляют собой разновидности таких производных фининструментов рынка срочных сделок.

Начало рынка покупки-продажи деривативов можно соотнести с развитием сельского хозяйства. Фермерам и владельцам перерабатывающих заводов были нужны условия, при которых каждый из них имел бы страховку на случай непредвиденных обстоятельств в будущем, компенсацию на случай неурожая или, наоборот, высокой конкуренции при хорошем урожае.

Соответственно, они договаривались о будущих поставках по указанной цене, что дало начало рынку фьючерсных операций.

Основой рынка стала разница в покупке опционов и фьючерсов, а с дальнейшим развитием финансовых отношений физическое наличие товара перестало быть обязательным условием, и активами в таких операциях стали нефть, валюта, ценные бумаги, цветные и черные металлы.

Сейчас имеют абстрактную форму и проводятся с целью определения приблизительных цен на товары, только 2-3% таких сделок заканчиваются физической передачей актива покупателю.

Участники рынка — спекулянты и хеджеры. Первые заинтересованы в перепродаже самих ценных бумаг с получением заработка от этого процесса, а вторые — покупке физического актива. Соответственно, в конце торгов спекулянты продают ценные бумаги хеджерам.

Торги происходят онлайн на различных биржах — Московской, Нью-Йоркской, а их участники могут пребывать в любом месте. В любое время участники могут оценить ситуацию рынка с помощью онлайн-графиков, котировок и индикаторов. Сами же торги проходят по графику биржи.

Плюсы и минусы

Опционные контракты являются уникальными финансовыми инструментами, могущими решить задачи страхования и сохранения капитала инвестора, предпринимателя в рискованных условиях ведения бизнеса.

К главному преимуществу опционов относят то, что за небольшую цену контракта можно застраховать торговую сделку ценой на сотни тысяч и даже миллионы.

Еще одним положительным моментом является то, что опцион позволят инвестору, трейдеру в любой момент продать свой опцион или не исполнять его вовсе. Такой возможности нет в таких инструментах, как фьючерсы, где присутствует обязательство исполнения сделки.

Виды опционов

Классификация зависит от выбранного критерия.

По типу:

• Европейские. Неудобны тем, что позволяют владельцу права покупки/продажи воспользоваться им только в срок экспирации. Это снижает пространство для маневра. Например, до срока экспирации цена БА меняется в выгодном направлении, но трейдер не может досрочно исполнить контракт. Он ждет до срока истечения, за это время график может уйти в убыточную сторону. К дате экспирации он может перейти в состояние «вне денег».
• Американские – гибче по сравнению с европейскими за счет того, что могут исполняться в любой день до истечения. Трейдер может реализовать свое право на продажу или покупку базового актива до экспирации. Это повышает шансы на успех, нет привязки к конкретной дате, контроль над сделкой сохраняется на протяжении всего срока ее службы.

Предположим, в конце мая покупается опцион Колл (базовый актив – фьючерсы на акции Аэрофлота). Выбран страйк 8000 руб, это значит, что для заработка нужно, чтобы при исполнении контракта цена находилась выше 8000 руб.

Дата исполнения установлена на 17 июня 2020г. Этот пример показан для Московской биржи, на ней торгуются американские опционы, поэтому трейдер может исполнить его до 17.06.20.

Если бы торговался европейский тип, то трейдеру пришлось бы ждать экспирации. По регламенту она происходит 17 июня 2020г. во время вечернего клиринга (18:45-19:05 МСК, обычно время ограничено 18:45-19:00 МСК, но в дни, когда происходит экспирация контрактов, временной диапазон увеличивается на 5 минут). К этому моменту Call опцион становится менее прибыльным – котировки акций Аэрофлота снизились в район 85 руб. за 1 бумагу.

Исполнение контракта все равно дает прибыль, но по сравнению с досрочным закрытием по более высокому курсу трейдер теряет больше половины потенциальной прибыли. Именно поэтому популярнее американский тип.

Что касается фиксации результата по сделке, то он может выполняться как открытием встречной позиции, так и непосредственно досрочным исполнением текущего контракта. Второй вариант применяется при отсутствии контрагента для заключения встречной сделки.

По методу организации торговли:

• Маржируемые (фьючерсного типа). В момент заключения сделки премия не перечисляется продавцу контракта, а, как и в случае с фьючерсами, на счетах продавца и покупателя фиксируется гарантийное обеспечение. Еще одно отличие от второго типа – присутствие вариационной маржи, она перечисляется по итогам каждой торговой сессии.
• Немаржируемые – при покупке контракта премия перечисляется продавцу, на его счете фиксируется ГО под опцион. Вариационной маржи нет, вместо этого при изменении цены меняется ГО на счете продавца (подписчика). Есть и прочие различия в том, как работают эти типы контрактов

Поставочные опционы

Так называются те контракты, по которым происходит поставка базового актива. При этом трейдера не заставляют держать контракт до экспирации (если он американского типа), позиции можно закрыть обратной сделкой – так фиксируется торговый результат. Можно обратиться к брокеру для досрочного исполнения.

Как правило, в роли базового актива выступает фьючерсный контракт. Экспирация опционов (поставочных) происходит за 2 дня до истечения соответствующего фьючерса во время вечернего клиринга на ММВБ.

Поставочные опционы и фьючерсы широко используются в реальном бизнесе для хеджирования рисков. Этот тип контрактов позволяет, например, подстраховаться на случай неблагоприятного изменения цены на сырье, оборудование, валюту и прочие категории базовых активов.